北京中期：连豆多单继续持有 伦铜关注7700支撑

　　CBOT 大豆期货周四收高，受小麦市场强势及中西部西北地区作物天气干燥的持续忧虑提振。 11 月合约收高 7-1/4 美分至每蒲式耳 8.46-1/2 美元。气象服务机构 DTN 表示，未来 6-10日，即 8 月的第一个周末前，将持续有冷锋自加拿大西部的东南方向移入美国北部平原和中西部地区，可能为美国中部地区带来一些阵雨。但本季度迄今冷锋所带来的实际降雨量令人失望，因此预计未来 10 日美国中部地区的湿度将不会超过正常水准。

　　国内方面，昨日 黑龙江地区大豆现货价格稳定，目前行情持稳，预计近期产区大豆价格不会有大的波动。豆粕现货价格稳中调整，饲料企业补库愿望加强，成交情况多有好转，一些地区在 2400 元 / 吨左右价格成交普遍较好，说明业内对此价位比较认可，价格有止跌迹象。

　　技术上看，美豆小幅收高，价格短期震荡区间825-850 美分，而目前价格处于上升趋势线上，若进一步下破，回调目标位恐降为 790 美分，在跌破此价位之前牛市节奏仍未改变。昨日连豆 801 继续高走，量有所放大，但进一步走高仍需美盘企稳回升。下方支撑仍在 3270 ，中期震荡继续，长期牛市未改。多单可继续持有。预计 A0801 开盘价 3325附近。

　　LME 基本金属周四继续下滑，因担心美国次抵押市场的信贷危机，投资者风险偏好下降，纷纷撤出商品市场。三个月期铜收报每吨 7,760 美元，较周三收盘价跌50 美元。周四美国方面出炉的经济数据好坏不一，其中美国 6 月耐用品订单数据低于市场预期，美国初请失业金人数则为下滑，而之前市场人士预期为增加，这显示美国经济依然强劲。智利 Codelco 公司与仍在罢工的约10,000 名转包合同工人之间的谈判目前仍处于僵局。

　　库存方面，昨日LME 库存增加 1800 吨至100800吨，升水105美元/吨，注销仓单进一步降为9750 吨，后市库存预计在10万吨左右徘徊，增加主要来自于亚洲，LME 升水仍较高，短期看仍将维持铜价处于高位。之前一直提到的内外分化有望随着时间而改变，中国对废铜的打击政策以及国内冶炼厂下调产量措施都有助于改变沪铜一直以来的疲态，且比值长期偏低导致进口有望减少对国内甚至全球铜价压力将逐渐减轻，中国经济仍保持健康快速增长，美国经济近期也呈现利多。短期市场焦点有望转向周边市场，随着罢工的逐渐结束，铜价将继续短暂承压，同时美国股市大幅走跌也带来短期压力。国内方面，长江现货报 65700-65850 元/ 吨，贴水 150-300 ，价格走跌贴水减少，有望继续带动沪铜的强势。

　　技术上看，LME 综合铜继续回落，下方 7700 支撑较强，短期关注价格能否在此企稳。沪铜昨日大幅走高，两市比值升至 8.65 ，处于近期高位，继续上升空间有限，后市方向还需关注伦铜 7700 表现。操作上暂观望沪铜66000和伦铜7700表现。预计cu0710开盘价67200附近。

　　NYMEX 原油期货周四大幅下滑，因股市重挫 , 可能导致对汽油需求的减少, 引发投资人对能源市场的忧虑。 NYMEX9 月原油期货结算价下跌0.93 美元至每桶 74.95 美元。自 6 月中以来, 对美国次优抵押贷款违约增加可能蔓延至更广金融领域的担忧不断打压市场。因投资者担心信贷市场问题令企业融资更为困难，投资者纷纷寻求避险。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格涨 12.88 美元报每吨 400.38 美元，但市场需求特别是日本的需求依然强劲。技术上看，美油走跌，呈冲高回落走势，强劲涨势未改，后市仍有望挑战前高。沪油昨日跟随上涨，价格在前高处遇阻减仓，短期承压，谨慎持多。预计 0710 开盘3600 附近。

　　北京中期投资部 陈园园