糖市热点：国储出手稳定糖价

　　正当国内糖价跟随美盘反弹小幅回升到3500元之上的时刻，国家有关部委突然联合发文宣布启动政策收储计划，收储底价和数量仍为此前传闻的3500元和30万吨。这样，在现货糖价跌破3500元之后又再次返回之际，政策使了个回马枪出手干预。

　　回想年初，为阻止糖价持续下跌广西宣布在3600元实施地方收储行动之时，就曾暗示如果糖价跌破3500元中央政府将会实施国家收储，而且在糖价逐渐下跌的过程中又多次重申政策收储的支持，不过，当糖价跌破3600元地方收储防线之后，官方没有明确表示救市意愿，就是7月上、中旬南宁报价接近和跌破3500元的前后也没有出现政策表态，正当市场对此议论纷纷而糖价又跟随国际市场反弹重回3500元之上时，启动国家收储的决定方才千呼万唤始出来。

　　这样看来，从最初传言国家收储到上周官方通告正式出台，期间经历数月有余，想必有关部门有充分时间策划安排实施细节，所以未能在糖价逼近以及首次跌破3500元之际宣布国家收储，显然并非准备不足不能快速反应，而是出于其他方面的考虑。首先，对于国内食糖产量的预期呈现逐渐增加的趋势，今年初还维持1120万吨的看法，从3月天津糖会开始上调，至4、5月份就达到1180~1200万吨的水平。对产量估计浮动使得管理层难以做出决策。其次，尽管对产量的预测不断上升，但销售数据与往年相比也出现较大程度的增长。特别是5、6月淡季销量竟连续超过02/03年度以来的同期水平，创历史新高。这或许也是导致收储决定难产的原因之一。直到糖价表现与销售数据持续背离之后，稳定市场价格才成为政策调控的当务之急。

　　自进入06/07年度以来，国内糖价呈现高开低走的态势。2006年11月下旬广西食糖现货价格一度上摸4600元，直到当地降雨结束旱情使得甘蔗供应满足糖厂的需求糖价这才见顶回落。物极必反，大量新糖上市导致糖价在一周内下跌了700元，这时的价格与几个月之前受国储投放120万吨储备糖的压力造成的低点——3900元相持平。同时该价位又是广西制定的甘蔗收购价与食糖价格联动的标准，传闻当时大型制糖企业组成价格联盟维持该底线，故有糖价马其诺防线之说。然而，市场走势并不以人的意志为转移。新糖产量的预期不断提高，国际市场出现供应过剩达580万吨的言论，需方购糖谨慎使得销售压力巨大，在进入2007年之际不但3900元防线不保，就连3800元和3700元也相继失守，于是在1月下旬广西启动地方收储方案，以3600元的价格收储40万吨成品糖。这样，糖价逐渐获得支撑止跌走稳，同时国际市场和郑州期货市场相继出现上涨行情带动现货价格重返3800元之上，至此可以说皆大欢喜。不过，反弹过后，年初的消费旺季已经结束，季节性供应压力再度显现。此时国际市场将供应过剩的数字逐渐上调到720万吨、910万吨，纽约11#期糖合约跌破10美分/磅的重要关口，国内糖价也重新回落。随着广西现货报价再次接近3600元，国家收储稳定糖价的必要性逐渐增大。从糖价波动的轨迹可以看出，3900、3600和3500元分别是当时的关键点位，糖厂、地方政府和中央政府相继出面防守。不论是干预的力度还是稳定价格的决心都不断增强，再考虑到事不过三的古训，本年度糖价在3500元形成底部的可能性大大增加。

　　不过，期货市场的情况有所不同，目前郑商所空头主力持仓与多头相比继续占优势，而且争夺的重点集中在下年度的801、805合约。在构筑底部形成反转走势之前，行情出现反复的可能性不应被忽视。