北京中期：连豆震荡继续 伦铜关注7700支撑

　　CBOT 大豆期货周三收盘下跌，受少量的投机性抛盘打压，此前盘中交投震荡。 11 月合约下跌 6-1/4 美分至每蒲式耳 8.39-1/4 美元。气象服务机构 DTN 预报，美国中西部大部分地区的天气状况仍有利于大豆作物生长，但中西部偏北地区仍持续炎热，包括明尼苏达州、南达科他州、威斯康星州和密歇根州。但未来几日这些地区有望迎来零星阵雨。这些地区以外的区域大豆结荚阶段没有明显的生长压力。本周四 8:30 a.m.EDT. ，美国统计局将公布 6 月大豆压榨报告，市场预估美国 6月大豆压榨量将为 1.488 亿蒲式耳，低于 5月的 1.518 亿蒲式耳。 6月豆粕库存料增加至 32.28 万短吨， 5月为 27.7581万短吨。 6月豆油库存料增至 33.14 亿磅， 5月为 32.83 亿磅。美国农业部将于周四 8:30 a.m. EDT. 公布周度作物出口销售报告。分析师预期当周大豆出口销售 10-50 万吨。

　　国内方面，昨日 黑龙江地区大豆现货价格稳定，目前行情持稳，预计近期产区大豆价格不会有大的波动。豆粕现货价格较为稳定，局部下滑，目前由于猪病较多，生猪存栏率较低，养殖业恢复较慢，粕类需求仍处于疲软态势。

　　技术上看，美豆小幅收跌，价格在跌破 850 美分后下一回调目标位落在825 美分，而目前价格处于上升趋势线上，若进一步下破，回调目标位恐降为 790 美分，在跌破此价位之前牛市节奏仍未改变。昨日连豆 801 低开高走，但量继续萎缩，恐难有大作为，下方支撑仍在 3270 ，中期震荡继续，长期牛市未改，价格短期承压。多单可继续持有。预计 A0801 开盘价 3280附近。

　　周三三个月期铜收报每吨 7,778 美元，较周二收盘价跌187 美元，投资者风险偏好下滑和美元走高等令市场承压，市场上档受限。市场人气偏空，因美国次抵押贷款市场危机似乎仍在继续，这令投资者心怀忐忑，交易商倾向于锁定获利。

　　库存方面，昨日 LME 库存减少2100 吨至 99025 吨，升水102美元/吨，注销仓单1.05万吨，后市库存预计在10 万吨左右徘徊，LME 升水仍较高，短期看仍将维持铜价处于高位。之前一直提到的内外分化有望随着时间而改变，中国对废铜的打击政策以及国内冶炼厂下调产量措施都有助于改变沪铜一直以来的疲态，且比值长期偏低导致进口有望减少对国内甚至全球铜价压力将逐渐减轻，而一直令市场担心的宏观调控政策也随着周末上调利率及减少利息税消息的公布，有望利空出尽。短期中国经济带来的强劲推动力或暂告以段落，市场焦点再度转向供应问题，随着罢工的逐渐结束，铜价将继续短暂承压。国内方面，长江现货报 66140-66340 元/ 吨，贴水 150-350 ，价格走跌贴水减少，关注价格是否出现企稳。

　　技术上看， LME 综合铜继续回落，下方7700 支撑较强，短期关注价格能否在此企稳。沪铜昨日跟随调整，两市比值再度回升至 8.5 以上，20 日产生的跳空缺口被回补，预计短期价格将获支撑。操作上暂观望沪铜 66000 和伦铜7700 表现。预计cu0710 开盘价66600 附近。

　　NYMEX 原油期货周三跳涨至每桶76 美元附近，将之前三个交易日的跌幅悉数收复，因美国方面的数据显示，美国当周原油库存持续下滑，投资者重返市场。 NYMEX9 月原油期货结算价涨2.32美元至每桶 75.88 美元。 EIA 周三公布，截至7月20日当周美国原油库存减少 110 万桶 , 分析师原先预估为减少120 万桶；当周炼厂产能利用率增加 0.7 个百分点至 91.7% ，之前市场人士预期为增加0.8 个百分点；汽油库存增加 80 万桶，之前市场预估为增加40 万桶；馏分油库存增加 150 万桶，之前市场人士预估为增加 80 万桶。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST 燃料油纸货价格跌 9.5 美元报每吨387.5 美元，但市场需求特别是日本的需求依然强劲。技术上看，美油大幅上涨，此轮调整幅度较小，而回升迅速，涨势强劲，价格有望挑战 80 美元。沪油昨日探底回升，今日有望随美盘大幅走高并有望创高，可介入多单。预计 0710 开盘3650 附近。

　　北京中期投资部 陈园园