上海金鹏：沪铜尾盘回升 沪铝远月合约走高

　　文华财经(编辑 刘娜)--隔夜伦敦铜再次摸高8200美圆整数关口，但收盘未能站于8000美圆之上，报收7965美圆。我看到道琼斯指数在14000点关口处止步不前，过去一个月内，来自于亚洲股市的上涨依然吸引着眼球。我们认为，当伦敦铜第一次过8000美圆的时候，尽管库存低，但整体上全球经济的气氛并不支持如此高的价格。而时间的推移，美圆的贬值，加上全球经济的良好态势导致目前伦敦铜同样处在8000美圆，却引来了更多的看涨声音。的确，通胀在中国已经蔓延，但价格的高低转换经常在这种大家认同的基本面情况下产生的，因此，我们认为或许伦敦铜还能去创一下新高，但整体上8000美圆也会成为未来几年交易的高端价格。

　　国内期铝远期合约的价格走高的确有点出乎意料。在中国限制铝出口的措施出来后，反而价格逐渐走高，反映了市场的心态。我们可以看到，伦敦铅在中国减少出口50%的刺激下，实现了价格翻倍。而伦敦铝一直在2900美圆处受到压制，原因就是中国快速扩张的铝锭产量以及相关制品的大量出口。单纯从我们的绝对数字来看，似乎并不能导致远期价格高过近期价格的情况出现，在目前各合约价格相当接近的时候，交易机会也就呈现在投资者的面前。我们认为，如果国内铝锭期货价格形成与伦敦一样的结构的话，远期价格必然升水，但关键还是伦敦铝能否走上2900美圆。否则国内即使进入到消费的旺季，也无法令铝锭期价走过21000元/吨。因此，建议投资者等待伦敦给出方向的时候抛出四个月之后的铝锭合约。

　　朱律