大江投资：受罢工缓解影响 锌价回落整理

　　今日走势： 受伦锌持平收3712.5影响，沪锌0709以28950开盘，最高29030，受获利减仓回吐，铜回落影响。报收28530下跌-775元。全天成交144676手，持仓27326手，减少-3972手。

　　基本面：LME铜库存减少-275吨至101,125吨，LME锌库存减少-650吨至66,875吨。铜现货/3月期之间的隔日升水为99-94$/t，锌现货/3月期之间的隔日升水为18-17$/t，依然为近段时间的最高水平，显示了LME库存在目前的紧张状态。 智利国有Codelco公司的副经理Fernando Vivanco周一表示，为了促使与转包工人达成协议，该公司已经与尚未罢工的6,000名转包工人签订了一份协议。受此消息及伦铜库存增加影响，铜锌获利回吐。

　　近日伦锌表现强劲，自前期低点3300起步反弹至3772，反弹幅度高达14%，持续下降的库存以及供需偏紧格局成为资金再次回流的动力。据国际铅锌研究小组最新公布的数据显示，尽管锌金属产量非常强劲地反弹，锌市场五月份仍然缺口约14,900吨。五月份锌产量上升是因为中国的精炼产量月比上升 20,000吨至323,400吨(+6.6%)，日本产量月比上升14,100吨至54,500吨(+34.9%)。四月和五月锌市场的供应缺口降低了锌市场2007年初所积累的过剩量。今年头五个月的过剩现在为9,000吨，相比之下2007年头三个月市场过剩51,100吨。1-5月中国锌产量强劲增长299,000吨至1,534,000吨，增幅高达24.2%，许多其它国家对产量的增长做出的贡献，特别是

墨西哥,产量今年头五个月年比上升了42,000吨至143,000吨，增幅+41.6%。今年头五个月全球精炼锌的需求年比增长217,000吨 (+4.8%)，受到中国需求量增长148,000吨的推动 (+11.6%)，欧洲需求量增长95,000吨 (+8.3%)。中国锌需求量今年以来跳升了86,400吨 (+35.5%)至329,500吨。美国的锌需求仍然五月份表现疲软，今年头五个月产量年比下降36,000吨(-7.6%)，韩国锌需求量2007年头五个月同样明显地年比下降25,000吨，降幅11.0%。

　　国内沪锌受伦锌强劲走势的带动，近日也呈现明显的补涨态势，基本面状况近期也有所转好，除了前期有关征收资源税的利多之外，现货市场的走强也是一个重要原因。据最新公布的海关数据，6月精炼锌出口1.3173万吨，同比减少 49.5%，1-6月累计出口18.97万吨，同比增长77%，与此同时进口精炼锌5889吨，1-6月累计进口6.93万吨精炼锌，累计出口量的大幅增长以及进口量的减少，在一定程度上改善了现货供应压力，而前期沪锌和伦锌较低的比值将刺激贸易商在三季度加大出口力度。周一沪锌冲高回落，前期30000 元的平台区域构成短线阻力位，技术上沪锌需要一定的休整，但在短线资金并未撤离的情况下，我们有理由相信沪锌价在经过一定的震荡之后仍然有望追随伦锌上行。

　　技术分析：技术反弹，强势整理。支撑27700，27300。压力30000， 29000。

　　操作建议：短线操作，高抛低吸，强势整理， 长线多单持有。

　　以上纯属个人观点，仅供参考。

　　大江投资分析师 吉勇