投资股指期货有何风险性

　　■ 理财知识知多点

　　随着股指期货相关合约及规则的逐步完善，越来越多的股民和机构投资者将目光投向即将推出的股指期货。然而，由于期货交易与证券市场的股票、权证、ETF等都有着很大的不同，普通投资者如果进行股指期货的投资，要从哪些方面把握期货交易独特的交易机制和风险呢？

　　一般来说，相对于股票交易，股指期货具有更高的风险性，其特殊风险主要来自于期货交易特有的保证金产生的杠杆效应和每日结算产生的短期资金压力。根据招商证券期货公司筹备组相关人士介绍，按照我国目前合约设计，股指期货一个涨跌停板，就将吞噬投资所有已占用的保证金，而期货市场的每日结算制度，给投资者的账户资金带来很大的压力，限制了投资者像股票一样长期持有等待反弹的可能。同时如果投资者经常满仓操作，那么该投资者可能会经常面临追加保证金的问题，甚至有可能当日被多次追加保证金，如果没有在规定的时间内补足保证金，那么按规定将被强制平仓，可能会造成投资资金的重大损失。

　　同时，期货敏感于

股票的波动性也是助长这种风险的主要因素，微小的价格变动可能造成客户权益的重大变化，在价格波动很大的时候甚至造成爆仓的风险，也就是损失会超过投资本金。此外，对于股票市场的系统性风险，股指期货可以说是投资者主动对冲系统性风险的有益工具。

　　本报记者 张羽飞

　　随着股指期货相关合约及规则的逐步完善，越来越多的股民和机构投资者将目光投向即将推出的股指期货。然而，由于期货交易与

证券市场的股票、权证、ETF等都有着很大的不同，普通投资者如果进行股指期货的投资，要从哪些方面把握期货交易独特的交易机制和风险呢？

　　一般来说，相对于股票交易，股指期货具有更高的风险性，其特殊风险主要来自于期货交易特有的保证金产生的杠杆效应和每日结算产生的短期资金压力。根据招商证券期货公司筹备组相关人士介绍，按照我国目前合约设计，股指期货一个涨跌停板，就将吞噬投资所有已占用的保证金，而期货市场的每日结算制度，给投资者的账户资金带来很大的压力，限制了投资者像股票一样长期持有等待反弹的可能。同时如果投资者经常满仓操作，那么该投资者可能会经常面临追加保证金的问题，甚至有可能当日被多次追加保证金，如果没有在规定的时间内补足保证金，那么按规定将被强制平仓，可能会造成投资资金的重大损失。

　　同时，期货敏感于股票的波动性也是助长这种风险的主要因素，微小的价格变动可能造成客户权益的重大变化，在价格波动很大的时候甚至造成爆仓的风险，也就是损失会超过投资本金。此外，对于股票市场的系统性风险，股指期货可以说是投资者主动对冲系统性风险的有益工具。

　　本报记者 张羽飞