长城伟业：美豆振荡调整 连豆较为滞跌

　　文华财经(编辑 王亚男)--上周(7月16日---20日)CBOT大豆期价大幅下挫，期价受到美国中西部大豆产区降雨的利空消息和多头获利回吐的打压而暴跌，期价在上周一跌停，次日继续重挫。直到上周中后期期价才反弹回升，缩减部分跌幅，美豆当月708合约当周最低下探至830美分，周末收盘在850.25美分。产区天气变化对行情影响重大，导致期价剧烈振荡，对七月上旬的涨幅展开快速的回落调整。从大连市场看，连豆期价在过去一周受美豆锐挫的影响而下跌，但周初期价持续三日低开高走，显示出一定的抗跌性，主要因前期连豆滞涨，连豆与美豆比价偏低，因而此波连豆的回落压力小于美豆，比价亦从低点小幅回升，但美豆的调整幅度较大，对连豆多头的信心产生压力，连豆的回升空间可能受抑。当周连豆油期价走势偏强，期价维持振荡走高态势，连豆油主力709合约周末收在8154。大连豆粕期价当周走势与连豆类似，豆粕801合约成交放大，成交较为活跃。从后市看，美豆期价仍将受到天气变化的主导，连豆及其制品期价将跟随美盘而动，走势较为振荡。

　　美国中西部大豆产区的天气变化主导CBOT大豆行情，上周美国中西部产区出现降雨，改善了作物生长条件，产区温度也有所下降，对市场产生利空影响。

天气预报后续一周美国大豆产区可能仍较为潮湿，令美豆走势压力增大，交易商预计本周一美国农业部的作物生长情况报告将对作物优良率水平提高2-3个百分点左右。但进入七月底八月初美国中西部产区仍面积夏季高温威胁，作物的生长状况仍有起伏，影响行情走势，致使振荡加剧。上周美国农业部公布的出口销售报告数据显示美国大豆出口34.6万吨，在市场的预期范围之内，对行情影响平淡。从基金的操作情况看，过去一周，投机基金在CBOT大豆上进行了较大的多头回吐，CFTC的持仓报告显示，截至7月17日当周，投机基金的多头部位减少了5175授至177627手，净多持仓数量较前周略降至134809手，目前基金的持仓结构没有大的变化，战略操作方向仍作多，但是短期内受天气变化的影响，基金也进行了一些持仓调整，月底即将来临，多头获利回吐的操作数量有所增加，导致期价下挫，预计基金的净多头在近期仍有可能继续减少，但持仓结构不会有大的改变。

　　CBOT大豆期价经过本月上旬的大幅上扬之后，上周展开了急速调整，产区天气对行情影响重大，由于天气预报本周初美国产区较为潮湿，温度有所下降，因而周初美豆期价可能还会受到压力而回落调整，本周中期和后期将渐走稳，预计当周走势体现为先抑后扬的态势。

　　大连豆类期价在过去一周追随美豆而出现回落调整，但连豆及其制品期价显然出现一定的抗跌性，跌幅略小，连豆和美豆的比价亦小幅回升。从国内情况看，大豆价格总体平稳，市场对养殖业的需求状况较为关注。目前国内猪肉价格偏高，猪肉供应偏紧的局面仍在持续，这将继续激发养殖户补栏的积极性，但猪蓝耳病等疫情仍有待于克服，提高存栏水平，这样才能对饲料需求有实质的增长。从后期趋势看，豆粕的需求有增长的态势。大连大豆主力合约在过去一周交易缩小，但豆粕主力801合约成交较为活跃，显示市场的交投兴趣转向豆粕，亦是对国内饲料需求状况变化的关注。本周大连豆类期价继续受美豆走势的影响，振荡幅度将加大，走势亦将为先抑后扬。

　　(刘幸华）