油价乘风破浪持续上扬 有望挑战历史高点

　　EIA石油数据周度报告解读(第92期)

　　本周纽约商品交易所(NYMEX)原油期货价格继续上涨，在突破了每桶73美元处的阻力位后急速拉升至75美元之上的高位。目前距去年7月创下的每桶78.40美元的历史高点仅仅一步之遥。稍早的时候国际能源署(IEA)公布报告指出，预计2008年全球石油需求将加速增长，尽管更高的产出和设备利用率应减缓供应压力。而北海油气生产可能会有数周受到影响。油价因此顺势突破了73美元处的阻力。只有因市场预计库存增加足以满足需求，炼厂也将以纪录水准或接近纪录水准生产。使得汽油价格回落。同时美国炼厂设施复工的消息缓和了供应忧虑，引发对RBOB汽油期货进一步的抛压，该期货已跌至近三个月最低水准。这减缓了原油上涨的速度。接着EIA公布了最新库存情况，由于汽油库存意外下滑，再次激励油价，使之跃升至75美元以上。截至7月18日，NYMEX 8月原油期货结算价上扬1.03美元或1.4%，至每桶75.05美元。

　　据美国

能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至7月13日当周，美国商业原油库存小降45万桶至3.521亿桶，与之前预期减少76万桶基本相符。目前已连续两周下滑，但仍处于非常高的水平。较去年同期高出1666万桶或5.0%；高于近5年同期水平4173万桶或13.4%。当周原油日进口量上升35万桶至1038万桶；相反原油与石油产品日净进口量小幅下滑14万桶。当周炼厂产能利用率继续恢复个百分点至91.04%。与近年同期均值的差距缩减到2.61%。

　　美国战略储备石油储备库存(SPR)总量当周继续保持在6.903亿桶未变。目前已连续6周出现零变动。另外，汽油库存当周意外下滑224万桶，总量至2.033亿桶。之前预期为增加56万桶。此次为该库在最近11周内的第2次下滑。库存水平在刚刚恢复到接近近年波动区间的下沿的水平后又出现回落。低于去年同期1085万桶或5.1%。低于近5年同期均值747万桶或3.5%。汽油日进口量当周大减51万桶至92万桶。与此同时，数据显示截至7月13日的四周内，美国每日汽油需求量为962.6万桶，较去年同期增加1.3%，为纪录最高水准。而在7月13日当周内美国每日汽油需求量为971万桶，为纪录第二高水准，仅较2005年7月1日止当周触及的纪录高位低1.1万桶。虽然炼厂继续恢复，但进口的下滑加之需求的攀升是造成汽油库存意外下降的原因。在需求强劲的前提下，预计后市供应不容乐观，因为各方面都要确保万无一失，而做到这一点困难很多。

　　此外，取暖油库存在连续第二周上升后，当周下滑71万桶至3158万桶。再之前23周内有22周下滑，令目前库存水平跌至历史低点。目前水平较去年同期低2196万桶或41%，与近年同期水平相比低1683万桶或34.7%。目前的情况将给近年冬季取暖油的供应造成很大困难，为冬季油价的高位运行提前创造了条件。馏分油库存当周下降15万桶，总量至1.222亿桶。之前预期增加78万桶。该库存目前水平低于去年同期887万桶或6.8%。同时低于近5年同期平均水平150万桶或1.2%。位于近年同期平均水平附近。

　　本次汽油的意外下滑再次提醒我们目前正处于夏季需求高峰季节。虽然有些炼厂再恢复，但同时再世界范围内也有很多因出现故障而停产，因为目前全球炼厂普遍老化，在开足马力生产的时候容易发生事故。再加上8、9月份是大西洋飓风的多发季节，很容易对原油的开采、运输和炼厂造成影响。所以在这个季节里，库存因素很难成为利空市场的因素。

　　地缘政治方面，伊朗核问题的拖而未决给油市带来了长期利好。前些日子在美国向海湾地区派遣另一艘航空母舰的同时，伊朗与国际原子能机构在会谈中取得进展，美伊核争端短期趋于缓和。但就在这时，有消息报道美国政府内部有关解决伊朗核问题之争的天平发生了变化，赞成在总统布什离任前对伊朗采取军事行动的论调已占了上风，布什表示支持副总统切尼的“动武论”。目前美国现有的数百艘军舰中几乎有一半驻扎在伊朗附近。究其原因，美国总统布什在中期选举中失利，很可能在大选的时候失去总统的位子。所以，在这所剩不多的时间里，会尽可能地为其代表的利益集团争取好处。而布什所代表的正是垄断寡头的利益。其中主要包括大石油集团和军火集团。所以我们可想而知结果会是什么。虽然与伊朗的武装冲突短期还不会发生，但随着时间的拖延，问题得不到解决，武装冲突的可能性就会越来越大。哪怕只是短期小范围的，亦或者只是紧张生读升级，都会帮助油价扶摇直上。

　　就在此时，OPEC各石油部长近日再次对油市供应局面发表言论为高油价护航，他们再次将高企的油价归功于投机活动和炼厂加工瓶颈以及政治局势,而非因原油供给匮乏，并不存在供给短缺。并表示短期不会增加产量。而进入8、9月份，正是大西洋飓风的多发季节。届时，只要有飓风形成，便可影响油价，不必等真正破坏美湾地区生产设施与炼厂的那一刻。所以，对未来油价形成利多支撑。

　　另外，据CFTC统计显示，至7月10日NYMEX

原油期货持仓投机净多头寸再次大增一万多手，至112287手。从而再破投机基金净多持仓之最。之前一周曾经大增了两万多手。在这么短的时间里投机多头大举进入原油市场，显示出其对原油后市的看好。在这个季节里，由于供应紧张，确实很容易出现一些利多新闻。通过观察可以看出，近期在原油突破66美元之前只是在高位窄副整理，对利空消息反应平淡，但一旦力量继续完毕，必将借利多拉升油价从而形成突破。同样，在油价突破70和73美元的时候也是如此。显示出回落的空间十分有限。所以油价后市还将涨多跌少。在今年夏季挑战80美元大关的可能性变得越来越大。目前NYMEX油价上方阻力位在历史高点78.40美元一线，下方支撑位在73美元附近。

　　北京中期 李哲