油脂市场风景这边更好

　　在大豆产量下降预期的长期支持，天气因素时而好转时而恶化的搅动，以及原油价格一路高歌猛进给生物燃油无限想象空间的提振下，油脂市场，叫人如何不理它。

　　一、外盘油脂市场惟CBOT马首是瞻

　　马来西亚棕榈油强劲出口带动，引领风骚五月天，成为阶段领袖。而进入6月，油脂市场遭遇了前期大涨后的一波较大回调，此后你方唱罢，我方登场，CBOT豆系走势便成为引领油脂市场趋势的龙头。

　　进入夏季，CBOT最喜欢的题材便是天气，干旱让基金多头心潮澎湃，大举进攻，但一场大雨来临，它的热情也被浇熄，匆匆而去，于是我们看到天气在影响投资的心情，天气也加剧了市场的波动。但也正因如此，市场才会更加富有魅力。但这仅仅只是故事的一部分。

　　二、原油走势架构油脂市场的梦想剧场

　　2008年欧盟27国生物柴油产量将从2007年预期的810万吨增至1240万吨，相比之下，2006年为520万吨。而产能、产量背后就是需求的强劲支撑。2008年生物柴油用量预计为1150万吨，相比之下，2007年估计为690万吨，2006年为540万吨。2010年欧盟27国产能估计为3040万吨，2008年为2470万吨，2007年1470万吨，2006年为870万吨。更有知公司预计到2030年，全球乙醇及其它生物燃料产量将大幅增长，超过1000亿加仑，预测的生物燃料产量规模将占到全球汽车燃料需求总量的15%。

　　作为生物燃料的添加剂，无论是分子结构与柴油最相近的菜籽油，还是棕榈油、豆油，一旦引入工业题材概念，那么油脂市场整体的未来发展空间将更加广阔。

　　三、国内油脂市场的理性

　　与国外市场的大起大落相对，国内市场演绎的行情表现相对理性。这是因为，国内油脂现在正处于夏季用油需求淡季，体现在6月油脂进口比上月有较大下滑。因此，即便外盘波动较为剧烈，而内盘追随趋势，但在波动幅度上仍相对较小。而在生产上，油厂受制于豆粕需求不旺，在豆油价格走强而豆粕需求低迷的市场特征里，油厂很难获得稳定的盈利模式，而这种油强而粕弱的局面一旦形成，将会维持一段时间。此外，目前国内进口大豆到港完税成本已经普遍在3400元以上，这更加重了油厂的成本负担，使油厂利润空间不断缩小，油厂保持豆油处于高位的意愿比较强烈。

　　而菜籽油的情况更是如此，菜籽减产使得收购成本大涨，使菜油价格处于高位，即便现在需求不旺，四级菜籽油与一级豆油价格倒挂，以及豆油、棕榈油对其的掺兑替代等因素影响，厂家降价销售的意愿并不强烈，而且对后市价格走势看法乐观，因此努力等待需求启动。

　　由上所述，虽然国内油脂弱于外盘，受到基本面因素的牵制，但是在全球向好的大背景下，以及进入秋季后需求启动拉动市场向上的坚定预期影响下，市场将会出现高位震荡格局，而后市会有更加精彩的表现。

　　在农产品市场长期看涨的乐观预期中，油脂市场风景这边更好。