沪铜补涨 铝材出口征税

　　7月19日金属解盘　　

　　昨日伦铜探低回升，期价收于7815美元，但成交仅4万手，持仓减少了近4千手，期价仍处于无方向的窄幅震动，库存下降了700多吨，近期库存流出变慢，亚洲仓库开始出现持续的回流，这令库存继续下降的空间变小，但总库存不足十万吨仍足以给铜价以支持，现货升水维持在100元以上的高位可能会持续。短线看7700得到支撑，但成交量太小，力度有限，期价可能转为向上测试压力， 8千压力仍难突破，窄幅震荡格局不变。期铝盘中震荡，一度随伦铜冲高但终盘收于2780美元，持仓继续减少，库存微增，现货贴水56美元。现货贴水近几日重新走高，而期价在前期成交密集区受阻，可能又转为震荡回落，总体仍然保持震荡格局。期锌回落收于3500美元，持仓再减，库存增加950吨，现货升水收窄到26美元。库存的增加可能与交割有关，从升水情况看现货锌并不紧张，但库存低位仍然对价格形成支持，期价很难打破这种窄幅震荡的局面。下档3400一线将形成支撑。

　　昨日沪上金属因资源税问题而略有走强，对铜而已，资源税的提高导致铜吨成本增加约2000元，锌成本增加在300元左右，这部分成本增加对金属价格影响并不大，不足以支持铜锌持续走强。近两日沪铜出去持续的现货走强，可能与进口巨幅亏损现货商的惜售有关，目前现货市场的情况是存量仍然较多，但没有新进口的补充，供应量必然是越来越少的，在比价过低的情况下现货商开始惜售。由于交易所库存仍然很高，预期沪铜回升空间不大，比价也不会持续走高。今日现货持仓继续走高，午后现货上涨推动期价继续走高，比价达到8.4以上，笔者认为比价迅速回升到相对合理的水平后将重新变得平稳。技术上看沪铜今日突破了65200一线的压力，期价回到65000-67000的区间内，但比价进一步回升空间很小，期价可能在此区间内波动。沪铝方面，今日

财政部宣布将从8月1日起将电铝进口关税由5%降至零，对铝条征收15%的临时性关税。电铝无法进口，取消进口税没有影响，从今年国内铝材出口量计算，铝材出口占到电铝产量的近1/5,一个月的时间内从退税8%到征收15%的关税，可能会造成短时间内铝材出口的停顿，应该会对电铝价格产生比较明显的影响，这也可能是近日电铝转为跌势的原因，目前看电铝下跌还会继续，等待新税收政策下市场重新寻找平衡。受此影响，今日沪铝下跌，8月期价跌幅较大，升水进一步压缩，预计期价还会继续震荡下跌，等待现货给出稳定的信号。沪锌方面，除了资源税小幅提高成本的影响外，近日包括株冶在内的多家炼厂陆续开始进入淡季检修期，现货供应量有所减少，上海方面库存所减少得较快，导致价格回升。期锌方面，近两日看到低位有所增仓，但今日达到27500一线压力位持仓转为减少，说明对期价上涨空间也不乐观。技术上看，期价今日稳定在27500压力位，可能会继续上行，测试28000压力位，总的来说，期价波动空间不大，操作上短线交易不追涨。

　　邓宏