华煜期货：玉米震荡整理 呈窄幅波动格局

　　文华财经（编辑 李志伟）－－市场描述：

　　

　　今日大连玉米小幅高开后震荡走低。主力合约0801以报开1503元，日高1511元，日低1500元，报收1505元，全天成交207768手，持仓量418490手，成交量较昨日减少85566手，持仓量较昨日增加12950手。

　　市场分析

　　美国富国银行(Wells Fargo)发布的7月份研究报告显示，2007年美国玉米产量有可能高于政府当前预期，达到创纪录的139亿蒲式耳。富国银行公司经济学家迈克尔·斯万森博士的这份研究报告称，2007年美国玉米播种面积预计达到9380万英亩，收割面积估计为8540万英亩。如果当前的玉米作物没有很快受到损害，那么基于单产预测模型，今年美国玉米单产将会达到惊人的每英亩163.1蒲式耳，这将高于2004年的历史单产季度160.40蒲式耳。这也意味着今年美国有可能生产出创纪录的139亿蒲式耳的玉米。毫无疑问，如此高的单产和产量将会导致近期玉米价格走低。斯万森博士表示，上述单产预测是基于趋势单产和作物状况的统计学关系，但是没有考虑进去农户连续两年播种玉米可能对单产造成的不利影响。另外，玉米产量数据也存在下调的可能性，因为玉米作物状况可能会恶化，这必然导致单产数据下调，整体产量下降。本年度迄今为止，美

　　

　　国玉米评级差劣率已经达到了12%。只有1986年、1987年、1990年和1994年，生长状况良好，受损程度有限。大多数年份里，差劣率常常达到十几个百分点。如果今年玉米作物差劣率达到20%，那么单产预测数据将会下调至158蒲式耳，总产量数据将下调至135亿蒲式耳。从根本来看，差劣率每提高一个百分点，单产数据就要下调0.42蒲式耳。

　　国内方面，锦州港最好玉米平舱价在1530元/吨，市场销路并不理想，优质玉米收购价1510元/吨,港内、外玉米库存近百万吨，收购主体限于自身库存压力基本停收。大连港内玉米平舱价1530-1540元/吨, 质量不同（焦糊粒及霉变粒成度）价格差异较大，价格较前期稍弱。港内成交相对清淡，目前港内玉米发霉有所增多，价格混乱。营口港中等玉米平舱价1540元/吨。秦皇岛港中等玉米平舱价格1530元/吨。浙江宁波港东北产中等玉米码头价格在1660元/吨。

福建福州港中等玉米码头价1680元/吨，购销平淡，主要是由于目前殖户趁猪价较高，提前将养殖生猪出栏，加剧存栏量不足的现状，饲料需求减少明显。广东港一等玉米成交价1700元/吨，(水分14.5%，容重710以上)，普通玉米成交价相对混乱，质量差的玉米跌幅较大，质量最差玉米仅售1520元/吨。近期小麦价格略有上涨，但由于小麦质量较好仍无法拉动低质玉米的价格。目前饲料企业采购小麦增多，玉米销售不畅。

　　技术分析：

　　玉米今日小幅收低。技术图形上看，主力合约仍受阻于10日均线的压力，短期弱势特征依然非常明显，不过相对强弱指标在超卖区出现交叉向上，显示短期可能会出现一定幅度的反弹，但是反弹幅度不容乐观。

　　市场预测：

　　今日玉米继续呈现调整走势，纵观市场，目前国内玉米市场供需基本面矛盾逐渐显现，市场利空因素逐渐浮出水面，一方面产区存粮较多，加上国有粮库玉米集中出库，市场潜在供给压力将随着时间的推移而愈加明显；另一方面深加工及养殖饲料企业采购力度减弱，部分产销区小麦替代玉米现象普遍发生，使得市场需求相对疲软；而且由于前期玉米价格和其他品种之间的比价失衡持续了近一年之久，所以纠正起来也需要一个较长的过程，同时，我国养殖业的恢复至少需要一个养殖周期，所以玉米市场所面临的尴尬也要在未来的一段时间内持续下去。预计后期稳中伴有振荡下行将会是国内玉米价格运行的主基调。建议投资者保持空头思维操作。

　　

　　编写：翁雪莹