不支持Flash
|
|
|
受到库存的激励 锌价近日展开反攻http://www.sina.com.cn 2007年07月18日 01:01 上海中期
★ 一周小结 受库存激励，锌价近日展开反攻 沪锌在本周初走弱，但于本周后期受库存减少激励反弹。沪锌指数本周开盘于26393点，最高上摸27306点，最低下探26238点，收报于27204点，较上周收盘下挫102点。盘面上看，本周沪锌在周一延续上周反弹行情收涨，在其后的两个交易日下挫，并收回前期涨幅，但周四、周五，受到伦敦库存大幅减少并创历史新低的激励，沪锌展开了一轮较大的涨幅，指数反弹并测试20日均线。 伦锌相对沪锌走势显得更为激烈，在周一、周二下挫并测试3350低点后，于本周剩下的三个交易日大举反弹，一举击穿3500的整数关口与3560的前期压力，收报于3582.5美元／吨，持仓量大幅上扬，显示多头信心恢复。 业内消息方面， Hindustan锌业表示到2008年3月底产能将从目前的40万吨上升至37.1万吨；美国6月份非农就业数据新增13.2万人，高于此前12万人的预期，另外，美国FED公布了5月消费信贷数据，实际值远高于分析师此前预期的60亿美元，达到129亿美元；而澳大利亚西部的政府宣布监测七个港口的金属污染水平来确保环境和健康标准得到满足。 基本面方面，LME锌库存本周连续三个交易日创历史新低，至周五库存减少至68950吨，现货较三个月本周则持续升水状态；国内市场的情况亦较为利好，上期所周五公布的库存数据显示本周库存减少2799吨，为锌期货上市以来最大跌幅，现货市场升贴水情况则略有变化，由周初的现货贴水40元／吨转变为周末的升水40元／吨，另外，值得一提的是，沪锌0707合约将于下周一结束交易并进入交割程序，这将是沪锌自上市以来的首次交割，按照目前0707的持仓量计算，将有3000吨左右的0＃锌交割出库，届时将对上期所的锌库存带来较大影响。 我们认为本周对锌价造成直接影响的是LME库存。前期LME锌库存虽然有所减少，但却维持在70,000吨上方，加上市场其他消息不断，因此市场对库存的些微减少反应冷淡。然而近期在缺乏其他基本面消息的情况下，市场回归对库存的关注，本周后三个交易日，LME锌库存连创17年来的新低，对市场造成较大冲击。另外，需要关注的是近期的内外比价：由于国内对三季度消费情况的担忧，使得近期现货、期货市场看淡气氛较浓，而沪锌 走势也较伦锌微弱，这造成了三个月锌期货内外比价的失衡。上个星期及本周前期，比价大多时间在7.8至7.9之间徘徊，本周更是跌到了7.6左右的水平。内外比价失衡早在几个星期前已经出现，因此近期的伦锌猛涨，亦有多头挤仓的可能。与此同时，澳大利亚港口的利多消息已给予锌价一定的支撑。综上所述，我们认为近期多头可能利用库存再做文章，拉高锌价，而沪锌虽较为疲弱，但下周初应有一定反弹。 技术方面，伦锌此次的反弹力度较大，周五收于30日均线上方，但对3535／90一带仍有确认的需求，且在3600一线压力较大。沪锌则显对较弱，不过近期将跟随伦锌反弹。 (执笔：王舟懿) ★ 沪锌主要合约一周数据汇集(单位：元／吨)(数据来源：SHFE)
★ 上海地区现货市场铜交易价格：(单位：元／吨)(数据来源：上海有色金属网)
★ 上海期交所锌库存 日期：2007年7月13日 单位：吨
★ 机构观点 市场评论 上周技术面的不良表现对非图表因素为决策依据交易者提供了机会，因为买入者在铜价走强的情况下提供了锌市场上的捕捉低位买入的机会。导致了价格的向上波动并靠近前支撑位3500， 但是现在它仍然是阻力， 价格在星期五又重新回落至3400下方。同时对于锌未来的走向仍然倾向于是看跌的，证据是等待中的供应反应却将到来，并且将会加速， 同时价格表现在上海期货交易所也缺乏生气，表明了未来的价格预期也是低调的。看涨者依然出于行业的展望和继续强劲的需求，相对库存水平只有64000吨是可以得到的，因此认为价格的下跌空间将是有限的， 因此认为价格重新有回到纪录高点4500 附近的理由。 技术分析 日线图看跌，下降三角度的最终结果是负面的 (极限在： 4150， 3500)， 摆动目标此后是3100。图表在3500 区间收盘转向中心。2006年第一季度以来的上升趋势仍然决定着图表的方向是看涨的，然而连续两周收盘于3350 下方将使趋向转向中性。 长期上升趋势从目前的盘整阶段重新恢复需要看到周线收盘于4200上方， 这种情况下新的上涨目标接着将是5000。 Brook Hunt 现货锌矿加工费(TCs)上升，因为矿的供应量增加，铅矿的加工费(TCs)上升，因为冶炼厂的采购量下降 虽然铅和锌趋向于被认为是姐妹金属，许多情况下在同一矿藏地被产出， 目前，这两个市场终端的原材料却发出了非常不同信号。锌精矿的供应已经从去年上半年的长时间供应紧张转变成今年以来的 供应相当充足。然而，铅精矿的供应仍然非常紧张。 这些不同的证据在冶炼厂所得到的加工费上得到了显示，最近几个月里锌精矿的加工费急速上升，但是铅精矿的加工费仍然处于极低的水平。确实，铅的加工费( TCs)是如此之低，中国铅生产商在现货条款下加工这些原材料已经赔钱。这引起了一些中国铅生产商宣布削减产量– 在LME铅价不断地创出有史以来最高水平的情况下，这一事态是不同凡响的，铅价已经越过了￥2800／吨(￥1.27／磅)。 如下面的图表所显示的，现货锌矿的加工费已经在不到一年的时间里从不到每吨20美元的水平急速地上升至近￥300／吨。实际合同条款下的加工费最近几个月的下跌反映了LME铅价在去年第四季度中的下跌。与铜相反，该行业的冶炼厂实际上已经失去了所有实际的金属价格暴露，但是锌冶炼商仍然保留着锌价所暴露出来的利章回体，通过价格提升 (同时通过免费锌，虽然这并不包括在下面的图表中)。 锌矿的加工费(TC) 现货和合同锌矿加工费(TCs )现在要比两年多少的时间里更加接近。现货条款的波动意味着合同加工费( TCs)的谈判中，平衡力量更加有利于冶炼商， 虽然他们的收入显然对LME锌价的波动非常敏感。 如果锌精矿的供应宽松传导到精炼市场的供应紧张缓和，锌冶炼商可能会发现自己已经得到了收入中的更大份额， 虽然LME价格的下跌会使收入减少。 下面的图表显示，现货和合同铅加工费两者名义价为基础的情况下经过金属价格的提升 (实际加工费(TCs))的水平。图表显示，虽然实际合同加工费( TCs)已经急速上涨 (因为LME铅价上涨的影响)， 现货铅加工费(TCS)处在极低的水平。 然而有迹象显示现货铅矿加工费( TCs)可能会开始回升。中国精炼铅出口被征10%的出口税已经使中国冶炼商的经营处在亏损状态，如果他们以现货条款买入精矿 (他们以LME价格为基础买入精矿，但是以LME价格减去10%的出口税卖出金属)。这已经引起冶炼商宣布削减产量，降低现货条款下的买入。 同时看来这对现货条款的加工费立刻产生了影响， 在过去的一个月里据报道加工费从每吨￥58／吨上升到了每吨￥108。 现货和合同条款下的铅矿加工费(TCs) 虽然加工费(TCs)经常被看作是一个价格波动的领先指标， 我们并不认为加工费的上升对铅价是一个负面信号；相反，事实上冶炼商削减买入量并不是因为矿的供应量急速在上升，引起了铅矿加工费的上涨，这实际上对价格来说是一个积极的信号。 ★ 经济数据 美国7月7日当周初请失业金人数降至30.8万，预估为31.5万(表) 美国劳工部周四公布7月7日当周初请失业金人数降至30.8万，预估为31.5万，之前一周修正后为32万。 详细数据如下(经季节调整)： 周段 初请失业金人数 四周平均值 续领失业金人数 07／07／07 308,000 317,750 -- 06／30／07 320,000-r 319,250-r 2,554,000 06／23／07 317,000-r 317,000-r 2,558,000-r 06／16／07 326,000 315,000 2,485,000 注： r-修正值。 路透调查分析师此前预期，7月7日当周初请失业金人数料为31.5万人。 美国5月贸易逆差为600.4亿美元，高于市场预期(表) 美国商务部周四公布，5月贸易逆差为600.4亿美元，高于市场预估的逆差600亿，4月修正后为逆差586.7亿，初值为585亿。 以下为详细数据(经季节调整，单位为10亿美元)： 5月 4月 07年1-5月 06年5月 06年1-5月 贸易收支 -60.04 -58.67 -295.49 -65.71 -317.76 出口 132.03 129.17 644.12 118.82 581.19 进口 192.07 187.83 939.62 184.53 898.95 商品与服务进出口变化比率(经季节调整的百分比)： 5月 4月 07／06年5月 出口 2.2 -0.1 11.1 进口 2.3 -2.0 4.1 按国家／地区未经调整的出口变化比率(百分比)： 5月 加拿大 8.0 欧盟 4.5 中国 9.8 日本 0.7 OPEC 3.0 按国家／地区未经调整的进口变化比率(百分比)： 5月 加拿大 3.7 欧盟 2.3 中国 4.6 日本 -11.2 OPEC 9.9 按国家／地区的贸易收支情况(单位为百万美元)： 5月 4月 07年1-5月 06年5月 06年1-5月 加拿大 -5,165 -5,835 -27,905 -5,969 -31,552 欧盟 -8,817 -9,040 -38,442 -11,202 -48,368 中国 -20,016 -19,374 -96,340 -17,817 -82,230 日本 -5,925 -7,366 -33,899 -7,240 -36,234 韩国 -1,496 -1,022 -6,393 -1,650 -5,759 台湾 -981 -733 -5,125 -1,437 -6,571 OPEC -11,031 -9,826 -45,861 -10,613 -42,712 路透调查分析师预估中值为5月美国贸易逆差600亿美元。 美国5月消费者信贷增加129亿美元，4月数据被下修 美国联邦储备理事会(FED)周一的一份报告显示，美国5月消费者信贷增加129亿美元，增幅为预期的逾两倍。 FED称，5月消费者信贷年率为增长6.4%，至2.441兆(万亿)美元。路透调查的华尔街分析师们预估为增加60亿美元。 4月增幅则由26亿美元的初值下修为22.9亿美元。 5月循环信贷增加72.5亿美元或9.8%，至8,948.0亿美元，创2006年11月以来最大增幅。 5月非循环信贷增56.5亿美元或4.4%，至1.545兆(万亿)美元。 美国6月联邦预算盈余274.8亿美元，低于预期 美国财政部周四公布，6月联邦预算盈余为274.8亿美元，低于预期的300亿美元，但较去年同期的盈余205.2亿美元增长34%。 截止9月30日的2007财政年度的前九个月，累计赤字自上年同期的2,064.8亿美元降至1,209.7亿美元，降幅达41%。 6月通常为预算盈余月份，因月中为个人薪俸税季度上缴截止日期，令大量资金入库。 美国6月扣除汽车的零售销售升幅降至0.2%--SpendingPulse SpendingPulse周四公布的数据显示，美国6月扣除汽车的零售销售上升0.2%，汽油价格回落限制了整体销售增幅。 6月经季节调整的零售销售升幅低于5月的0.3%。SpendingPulse是万事达卡旗下MasterCard Advisors的零售数据服务部门。 不过扣除汽车和汽油的零售销售上升0.6%，5月仅为上升0.1%。 SpendingPulse公布，6月扣除汽车，汽油和营建材料的“核心”零售销售升0.8%，5月则为增长0.2%。 ★ 新闻采集 中国财政部进一步明确调低部分商品出口退税率的有关细节 中国财政部和国家税务总局日前联合发布通知，进一步明确调低部分商品出口退税率的有关细节，包括取消盐的出口退税，将回转炉、焦炉、订书机的出口退税率调整为9%以及将额定电压不高於80伏有接头电导体的出口退税率调整为9%等。 通知并指出，外国驻华使(领)馆及其外交代表购买中国产物品和劳务、外商投资企业采购符合退税条件的国产设备，以及利用外国政府和国际金融组织贷款采用国际招标方式国内企业中标的机电产品，或外国企业中标再分包给国内企业供应的机电产品，仍按原退税率执行。 中国财政部此前宣布，从7月1日起调整部分商品出口退税政策，共涉及2,831项商品，约占海关税则中全部商品总数的37%。并已於6月1日起加征142项产品的出口税率，并下调209项进口商品的税率。 (正文结束）
【发表评论】
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
