大陆期货：铝业巨头大打收购战 铝价被各方看好

　　沸沸扬扬的国际铝矿业巨头收购战暂告一段落。Rio Tinto做出了一项全现金收购加拿大铝业的决定，耗资381亿美元。这次合并将形成世界最大的铝矾土和铝生产商。美国铝业公司稍后也宣布撤消对加拿大铝业公司的收购方案，今后全球铝业巨头四分天下的局势已然形成。市场各方均看好铝价长期前景，一方面铝价的下跌风险是有限的，成本曲线的远端上升将对任何价格的向下提供支撑，按照不断上涨的能源成本，一些冶炼厂现货成本超过$2,000/吨，成本曲线的尾端在上升，并且将在今后几年里由于能源成本而继续上升。另一方面，价格向上的风险集中在强于预期的全球铝需求上，特别是随着库存按历史标准已经降至低水平。由于库存已经接近关键水平，产量短缺或需求表现出乎市场预期可能会在今后几年的某一阶段轻易地推动铝价的上涨。在过去的六年里全球铝需求每年增长5.5%，总体上受到中国的推动，但是一些迹象表现其它地区的需求在加强，包括中东，印度，俄罗斯和拉美的需求增长，这加在一起约占全球需求14%，在过去的六年里每年约增长8%。正象俄铝前期所提及，电力供应的短缺及无法获得新技术将促使价格走高，并导致铝行业出现并购的现象。因环境问题汽车生产商趋向于使用轻型金属铝以改善燃料利用率，中国需求的不断增长，2008年铝价将跳涨至4000美元/吨。

　　近两日铝价有所走弱，伦铝受到不断增加的铝库存压制，但抗跌性依然较强。国内铝现货价格受铝锭到货数量增加影响也有所疲弱，但笔者相信这仅仅是暂时现象，随着国内铝加工行业不断升级，铝产品走向高端化国际化的趋势无法扭转，未来中国成为铝净进口国也不是很遥远的事情。

　　大陆期货 李迅