北京中期：连豆多单继续持有 沪铜日内短多操作

　　CBOT 大豆期货周一大幅收挫 50 美分，至跌停水准，因在中西部天气预报转好之际，投机性交易商汲取风险升水。 11 月合约收低 50 美分至 8.98 3/4 美元。此番跌势可以视为是自近期触及一连串合约新高后的短期修正，因为利多的供需基本面加上坚固的潜在技术支撑预期限制下档压力。 DTN Meteorlogix 天气预报显示，本周中西部大豆种植带料出现阵雨和雷暴。气温将不会像先前预期般炎热，尤其是从密西西比流域以东地区。然而，该地区的西部作物仍存在一些压力，因为土壤进一步干燥。

　　国内方面，昨日 黑龙江大豆现货价格继续保持稳定，预计短期产区大豆价格将较为平稳。豆粕部分地区周末期间粕价小幅走高，昨日受亚洲电子盘大豆大跌影响，局部地区回吐周末涨幅，厂家报价普遍与上周五价格持平，据悉价格上调后市场少有成交，有地区高价位无成交。

　　技术上看，美豆大幅下跌至跌停，预期回调出现，并达到第一目标位 900 美分，价格在重要压力位出现大幅波动属正常，牛市未改变，短期看价格有望在 6 月底缺口处 875美分获得支撑。昨日连豆801 低开高走，中期震荡继续，短期回调目标位有望达到 3320 。多单可继续持有，可等待加仓机会。预计 A0801 开盘价 3320附近。

　　一些铜矿罢工忧虑缓解打压周一的 LME 期铜，淡静的基调令其它基本金属脱离稍早的高点。三个月期铜收报每吨 7,795 美元，较上一交易日下跌105 美元。三个月期铜合约的风险下降，因其供应渠道的威胁减少。两个主要的支撑性因素已经减弱，一些罢工已经解决，预期本季度亚洲需求料将继续疲软。智利 Collahuasi 铜矿的矿工上周后期与管理层达成协议，结束罢工。赞比亚最大的铜矿 -Kansanshi 铜矿表示，其将会完成2007 年的铜产量目标，尽管近期发生了一次罢工，因其在罢工期间仍能加工储存的矿石。南方铜业公司秘鲁矿场的一工会官员称，该矿的谈判周二可能继续；如果没有达成协议，工会将重新审视其形势。

　　库存方面，昨日 LME 库存增加1325 吨至 98875 吨，升水121美元/吨，注销仓单1.4 万吨，后市库存因注销仓单仍有望继续减少，且LME 升水有所走强，短期看仍将维持铜价处于高位。近期内外分化仍在，一方面各地罢工继续，罢工和库存减少引发的供应减少与消费淡季造成的消费下降特别是中国消费趋淡形成对比，虽然中国压力有望改善，但需要时间。另一方面美国经济触底反弹营造的好环境与对中国通胀的担忧也将在成为内外矛盾，预计在这些作用下，短期价格难以脱离区间。短期应予以注意的是各地罢工的逐渐结束有望给价格带来一定压力，此因素消化之后近期市场关注焦点有望转向利多的美经济数据，再加上升水不降反升，短期价格难以大幅走跌。国内方面，长江现货报 64000-64200 元/ 吨，贴水 50- 升水150 ，随着交割日来临，贴水变为平水甚至升水，由于价差关系， 7 月交割后8 月预计将保持小幅贴水格局，但与之前贴水幅度相比缩小，有望带动比值恢复。

　　技术上看，LME 综合铜收低，下方支撑位7700，压力8000 ，预计维持高位震荡。沪铜昨日小幅震荡，比值仍在 8.23 的较低水平，整体未改震荡偏弱格局，后市比值有望在一定程度上恢复。操作上可寻找日内短多机会。预计 cu0708 开盘价64200 附近。

　　NYMEX 原油期货周一温和上涨，因炼厂重新开工，且受对北海油田生产忧虑及美国与伊朗紧张局势升温的忧虑推动。预期周三将公布的主要数据中美国原油库存将下降，汽油库存及炼厂开工率将上涨，此亦打压汽油，而支撑原油价格。 NYMEX8 月原油期货结算价上涨0.22 美元，至每桶 74.15 美元。

　　燃料油现货方面，新加坡 180CST 燃料油纸货价格涨 2.45美元报每吨 385.1美元，西方供应吃紧，8 月船货价格仍强劲。技术上看，美油继续上涨，价格连续上涨后应注意随时可能产生的回调风险。沪油昨日收高，相比原油走势仍偏弱，后市预计主要为跟随走势，难有自主行情，不宜追高。预计 0710 开盘3580 附近。

　　北京中期投资部 陈园园