7月16日金属解盘：铜市陷入拉锯战

　　周五伦敦金属大多收涨，期铜未受中国库存增加的影响保持在7880左右，现货升水略跌但仍保持在100美元上方，而CFTC持仓报告显示上周基金大量增多达到5千多手，商业方面则大举增空，目前基金净空头寸已经降到不足5千手，基金推动价格的举动遭遇商业保值抛盘的打压，期价陷入窄幅拉锯。期铝回落收于2795美元，持仓继续增加3千余手达到58.6万手，多空分岐非常大，亚洲库存大增，总库存增加近7千吨，现货贴水仍然维持在50美元波动。期锌由于库存量不断下降，期价得到支持走高，周五探低回升收于3582美元，持仓小幅增加，总持仓量达到15万手以上，显示了一定的增量资金进场，现货升水也保持在30美元上方。

　　从CFTC 持仓报告看，基金利用罢工进行挤仓与商业盘对高价不认可逢高坚持抛空形成拉锯是近期行情的主导，伦铜库存持续下降到仅两天的消费量应该能够给价格以足够的支持使其不会明显下跌，基金利用库存低位而挤仓的动力仍然很足，而欧美进入消费淡季和中国进口缺失，在没有真实消费买盘的情况下价格缺乏持续的推动力。沪铜上周库存大增8千余吨，而今日公布的6月进出口数据显示6月精铜进口量达到12万吨，精矿进口增加，废铜由于亏损较大，进口减少，总体来说国产精铜应该会有所增加，部分弥补进口的减少，从库存增加，比价不断下降，现货贴水维持来看，目前国内供应是比较宽松的，近期将不可能看到中国消费买盘在伦敦出现。在这种情况下期价上涨乏力，窄幅震荡的局面难以打破，期价可能转为震荡回落寻求支撑。操作上期价短线震荡，逢伦敦反弹沪铜盘中短空，不留过夜单。。

　　伦铝目前持仓巨大，大量资金堆积在一个缺乏明显市场机会的品种上令人费解，但中国供应转向对伦敦的压制是明显的，而总库存保持庞大和现货贴水保持在高位决定了期价无法走出趋势性行情，总体窄幅震荡的格局不会改变。而其小范围的波动时对沪铝影响很小。沪铝上周库存继续增加，当月对远月的价差缩小，说明水差的拉动力减小，期价可能又会回落震荡，等待现货价格的下一步走向，毕竟现货几次跌到2万关口都转为重新回升。从海关数据看上月中国铝材出口量明显增加，说明企业抢在退税取消之前加紧出口，今日上海现货报价跌破2万，由于退税政策发生作用后现货还需要重新定位，目前还需观察。操作上，水差缩小加上刚刚经过交割周期，期价可能会有所震荡回落，但空间不大，由于迁仓收益减少，可耐心等待期价急跌时重新买入近月，暂时没有明确方向，缺乏操作机会。

　　伦锌在库存持续减少绝对量极端低的情况下展开一波挤仓行情，期价还有上涨能力，如果期价站稳3540则可能上试60日均线压力。沪锌上周库存继续减少，这令期价上档压力稍减，但整体回弹空间不大，期价压力位27500到28000，下档支撑在26200,空间太小，以跳水盘中短买为主，缺乏方向性机会。

　　(邓宏)