鲁证期货：美麦高位运行 强麦有望延续反弹

　　文华财经（编辑 王亚男）--本周（7月9日至13日）CBOT小麦继续维持高位运行，连续0709合约本周以606美分/蒲式耳开盘，最高至628美分/蒲式耳、最低598美分/蒲式耳、周末以620.75美分/蒲式耳报收，较上周收盘小幅上涨10.75美分/蒲式耳，继续徘徊在11年以来的高点附近。郑州强麦依然与之背道而驰，虽然呈现触底反弹，但终究力度有限，反弹受阻。近期合约709开盘1766元/吨、最高1848、最低1763、收盘1811，虽较上周收盘上涨47，但反弹行情止步于4月初的下跌跳空缺口下端，持仓大幅缩减至10万手之下，且收盘于相对低位，多头主力似乎无意填补缺口；主力801开盘1817元/吨、最高1835元/吨、最低1781元/吨、为合约新低，报收于1825元/吨，持仓亦较上周减少万余手，反弹受阻迹象明显。但笔者以为： 强麦反弹并未结束，后市仍可期待。简述理由如下：

　　美盘小麦的强势运行由来已久，7月12日的USDA月度供需报告无疑将起到推波助澜的作用，该报告将美国07/08年度的小麦产量由6月预估的21.68亿蒲式耳下调至21.38亿蒲式耳，同时将年末库存由6月预估的4.43亿蒲式耳下调至4.18亿蒲式耳。虽下调幅度不大，但无疑对多头信心是个鼓舞，以至于市场甚至忽略了报告对于06/07年末小麦库存预估增加（该报告将06/07年末小麦库存的预估值由上月的4.17亿蒲式耳上调为4.56亿蒲式耳）的利空影响，继续维持高位运行，并报收于620之上。虽然续创新高有一定难度，但就其当前所处的价位而言，对于强麦期价足以产生拉抬、而断乎不会产生抑制作用，即笔者认为：当前外盘对于强麦期价的影响，只有利多而不会利空。

　　国内小麦现货市场平静如常，最低保护价收购小麦的拍卖继续如期举行，7月12日，五个主产省拍卖现场共计投放小麦36.39万吨，实际成交6.433万吨，综合成交比率仅为17.68%，成交价格维持在1440~1560元/吨之间，并未有明显的启动迹象，显然，在供应充足、面粉加工消费仍处淡季的市场状况下，需求商的采购意愿并不强烈，即便如此，陈麦价格依旧保持稳定至微涨，表明其已无下跌空间。而据中国粮油商务网消息，小麦主产区山东、江苏的新产小麦收购价格稳中略涨，托市收购仍在进行当中，其中江苏已完成托市收购397万多吨，较去年同期增加150多万吨。收获季节的小麦价格并未走弱，反而微幅上涨，显示国内小麦现货市场亦不会对强麦期价形成利空影响。

　　从强麦期价本周的运行情况看，主力801虽未能报收于本周高位，但触底反弹形态得以维持，日K线图上，5日、10日均线粘合并向上拐头，周K线图显示，KDJ有低位交叉向上之意，表明市场仍具备继续上行的能量与条件。虽然周五受709平仓影响期价有所回落，但综合以上因素，笔者认为：强麦的反弹行情仍将延续，就801合约来说，期价继续冲击1840~1850一线是完全可能的，如果近期709合约能够借助仓单因素继续上行填补缺口，则不排除强麦期价出现大幅上涨的可能。单就仓单因素而言，这种可能性是有的。仍旧建议投资者保持中长线多头思路操作。

　　个人观点，供参考。

　　（赵磊）