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EIA石油报告解读:油价上行遇阻 蓄势有望突破(5)

http://www.sina.com.cn 2007年07月16日 00:23 北京中期

   EIA石油报告解读:油价上行遇阻蓄势有望突破(5)

美国取暖油库存与NYMEX原油期价走势图。(来源:北京中期)
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   EIA石油报告解读:油价上行遇阻蓄势有望突破(5)

美国馏分油库存与NYMEX原油期价走势图。(来源:北京中期)
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  十、解读与分析

  油价上行暂时遇阻 再次蓄势有望突破

  本周纽约商品交易所(NYMEX)原油期货价格连续上涨的步伐暂时受到了抑制。但价格总体依旧保持在73美元附近的高位窄副整理。之前在油价触及73美元后,由于NYMEX位于Cushing的交货点库存大增,加之一部分获利平仓盘的打压,令期价回落。但回落的空间很快被新出现的炼厂故障,以及美国和伊朗间局势的再次紧张而覆盖。消息称伊朗正在为其核项目制造离心机,且美国向该地区增派海军。随后原油期价又受累于汽油期货的急剧跌势,因最新公布的美国能源资料协会(EIA)数据显示汽油库存连续第二周增加,且有消息显示美国中西部一大型炼厂准备重新开工。截至7月11日,NYMEX 8月原油期货结算价跌0.25美元,或0.3%至每桶72.56美元。

  据美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示,截至7月6日当周,美国商业原油库存下降146万桶至3.526亿桶,超出之前预期减少60万桶的幅度。此次下滑为最近6周内的首次。目前水平较去年同期高出1726万桶或5.1%;高于近5年同期水平4048万桶或13%。从近10年来的最高水平稍稍滑落。当周原油日进口量下滑75万桶至1003万桶;同时原油与石油产品日净进口量也相应的减少了47万桶。当周炼厂产能利用率小幅回升0.14个百分点至90.17%。与近年同期均值相比仍低4.1%。

  美国战略储备石油储备库存(SPR)总量当周继续保持在6.903亿桶未变。这已经是连续第5周出现零变动。另外,汽油库存当周再增114万桶万桶,总量至2.056亿桶。高于之前增加64万桶的市场预期。该库在最近10周内有9周增加,总供应增加了1248万桶。但目前水平仍低于去年同期708万桶或3.3%。低于近5年同期均值475万桶或2.3%。汽油日进口量当周微升3万桶至142万桶。炼厂开工率的进一步恢复加之汽油进口量近期持续的攀升使得汽油库存得到了一定的恢复。目前水平已经接近近年同期波动区间下沿水平。

  此外,取暖油库存连续第二周上升,增加了112万桶至3230万桶。由于之前23周内有22周下滑,总量减少2938万桶或49%。令库存水平跌至历史低点。当前有恢复迹象。不然,将势必令冬季油价飞涨。目前水平较去年同期低1884万桶或36.8%,与近年同期水平相比低1422万桶或30.6%。馏分油库存当周增加76万桶,总量至1.224亿桶。与之前增加80万桶的预期基本相符。该库存在最近10周内只有一周减少。目前水平低于去年同期753万桶或5.8%。但高于近5年同期平均水平139万桶或1.1%。

  本次库存报告除去原油库存外,均出现了不同程度的增加。但是相对变化幅度不大。市场仍关注汽油库存和炼厂开工率的变化。经过连续不断的恢复,汽油库存目前已经回升至近年正常波动区间附近。这抵消了一些之前的供给忧虑。另外,炼厂产能利用率近期亦有所恢复,但速度较慢。与近年同期水平还有一定差距。从目前库存角度来看,之前的供给忧虑有所消减,但仍存在。

  地缘政治方面,尼日利亚武装分子的破坏活动近期有所抬头。引发原油供给的担心,作为世界第八大石油出口国的尼日利亚由于武装分子的破坏,已经令其产能已经下降了70万桶,约占总产能的26%。近期武装分子再释放了一名3岁女孩之后,再次绑架了多名人质,同时又有一伙武装人员袭击了一家韩国公司,并且绑架了部分员工。而政府出动军队控制混乱局面的效果却没有取得明显效果。

  伊朗方面近期亦出现了一些动荡。有消息称伊朗正在继续为其核项目制造离心机,且美国向该地区增派海军。又有一艘航空母舰驶往中东地区。目前在中东地区的美国航母已经达到3艘,为自伊拉克战争以来最高水平。达到了可以向伊朗发动大规模战争的规模,令紧张形式升级。而伊朗也不失时机的作出了相应让步。目前放慢安装用于铀浓缩的离心机的进度,但没有完全停止。同时,和国际原子能机构谈判取得了一定进展,短期内为骤紧的形势降温。

  由于基本面因素的支撑,近期油价持续上扬的同时,也吸引了大量资金入市。据CFTC统计,截至7月3日,NYMEX原油市场中的总持仓已经接近150万手。而投机基金的净多持仓也出现了持续增加,当周大增28983手至96147手,占总持仓量的6.4%。这一水平为自1986年以来的最高水准。说明基金仍旧看好油价后期走势,投机性资金涌入也将成为后期油价挑战历史高点的主要推动力。

  总体来看,不断上涨的油价在73美元附近再次遇到了一些阻力。库存方面令之前的供给忧虑有所减缓。但炼厂产能利用率仍无明显改善。地缘政治方面紧张局势的升级为油价带来支撑。相信后期形式的变化将直接指引油价走势。从技术和基金动向来看,NYMEX原油投机性多头部位大增,且达到历史高点,意味着后期市交易商还将利用趋紧的市场消息拉升油价。而技术分析显示目前油价涨势良好,有进一步上涨的要求。因此,预计后市油价还会有上升空间。但由于基本面的变化短期内也许会有反复,上涨的速度会受到一定抑制。当前阻力位在75美元,支撑位在72美元处。

北京中期 李哲

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