油市基金持仓创历史水平 新燃油升水锐减需警惕(2)

　　三、基金持仓

　　摘要：基金净多仓、总持仓均创历史记录

　　四、油市评论

　　本次周报的开头请大家关注国际能源署近日发布的月度报告，其中未来一年石油需求增速调高，而供应恢复却不乐观，彰显中长期利好。

　　国际能源署(IEA)13日表示，全球08年能源消费需求预计将以近几年来的最快速度增长，但持续位于70美元/桶以上的高油价有可能对需求产生影响。供应方面，IEA在其每月石油市场报告中承认其对非OPEC的石油供应，比如美国、挪威和英国等石油生产商的原油产出预期过于乐观。需求方面， IEA预计08年全球石油需求将年比增长2.5%，达到220万桶/日。这将受到美国和欧洲冬季将更为寒冷的预期以及包括中国和中东在内的对石油的工业需求将大幅增长所推动。IEA削减其07年全球石油需求预期10万桶/日至8,600万桶/日，原因是目前获得了来自美国和欧洲的更多精确数据。预计07年石油需求将年比增长1.8%，或150万桶/日。

　　推迟到周一和本周五公布的CFTC持仓显示，基金在纽约原油期货头寸上大幅增多，净多仓首度突破10万手和总持仓均创历史最高水平，从期货投机的角度预示大级别行情的展开。

　　汽油消费季节性的角度，埃克森美孚德克萨斯州Baytown精炼厂即将恢复生产消息一度使周中油价出现震荡。库存周报中持续走高的原油库存终于出现回调，而汽油库存因进口增加而小幅上升，炼厂开工水平偏低未根本改观，总体仍在延续此前周报中提及的季节性强势。EIA周二在最新的月度预估中调低了美国炼厂第三季平均设备利用率预期0.7个百分点到91.1%。后市密切关注汽油库存变化，从往年经验来未来有下降的规律，此处不再赘蔬，详细分析请参见过往几期周报。

　　原油供应方面，因中心地区传输系统天然气管道被迫关闭，雪佛龙石油公司和康菲石油公司暂停了位于北海的两座钻井平台的石油开采，引发了ICE布伦特原油的强势，而尼日利亚Forcados终端产能恢复只有1-3%也给国际油价带来支撑。北海两公司恢复生产时或将引发一定回调动作。

　　此前阶段表现抢眼的新加坡180CST燃料油在历史高位却出现窄幅整理，买需不足导致卖方报价，升水由+4美元附近水平下跌到+0.5美元。在看好原油价格趋势的同时，亚洲燃油升水和成交下滑需非常警惕。笔者个人认为，新加坡燃料油这种有价无市的上涨没有得到终端需求的认可，根基并不牢靠，跟涨幅度或将有限。下一阶段密切关注升水变化。国内燃料油的忽强忽弱走势加大了操作的难度，此前滞涨外盘，国内比价偏低，而由于国际原油高歌猛进，国内成品油价格上调呼声再起，一有增仓放量动作，国内燃料油又有一些强势表现，技术上形成了突破。操作上，仍延续此前跟涨重心上移思路，延5日均线持多。

　　北方期货 王亮亮