外强内弱 沪铜滞涨

　　□ 辽宁中期 时 岩

　　LME三个月期铜本周冲高回落，周一期价上破8000美元整数关，可惜未能站住，在该整数关压力下小幅回落；周二期价继续回调；周三期价企稳反弹，再次向上冲击8000美元整数关；周四期价在数次冲击8000美元未果的情况下出现多头获利了结，打压了期价，使得期价承压回落，不过最终在7800美元处获得支撑。

　　本周沪铜走势明显弱于伦铜，周一期价在伦铜上涨的带动下振荡小幅走高；周二受伦铜大涨带动，期价高开，先扬后抑，空头打压力度强劲，最终小幅收低；周三受伦铜回调影响，期价低开后大幅走低，下破箱体区间低点65320；周四期价小幅补涨，重新回到区间低点65320之上；受伦铜大幅回调影响，周五沪铜低开高走，主力合约0709开盘64000，早盘下跌，随后在多头低位买盘推动下上涨，终盘收于64500元，下跌440元，成交量176708手，持仓量92934手，减仓8190手。

　　国内外铜市场在本周继续呈现差异化走势。本周LME铜库存继续大幅减少，截至周五总库存降至97550吨，为一年来最低水平，而现货升水在库存大幅减少的支撑下企稳在100美元上方，这是支撑伦铜的一大题材。

　　另一方面，风起云涌的罢工事件成为铜价冲击8000美元的另一支柱。周初，全球最大的铜矿之一——智利Collahuasi铜矿工人在周一发动罢工，工人们之前拒绝了政府调停谈判中资方提出的最新合同提议，据该矿工会主席称，总共698名工人中有180人参与了罢工。而在周末，赞比亚最大的铜矿——Kansanshi矿的工会领导人周四称，该矿工人已经开始罢工，因工人对薪资不满。

　　除此之外，由于穆迪和标准普尔宣布下调了美国几百种次级抵押贷款债券的信用等级，这次涉及下调等级的次级债券金额高达约几百亿美元，令市场不得不担心，美国次级债危机会不会击垮美国经济，受此影响，美元指数持续下滑，一举击破前期81.25的支撑，直逼80.40的3年来低位，这为有色金属包括原油以及贵金属的走强都提供了支撑。

　　而作为全球最大的进口国，由于前期进口充足，中国海关周二公布的数据称，中国1-6月进口未锻造的铜及铜材151.4万吨，同比增长52.3%。据路透社计算，中国今年6月进口未锻造铜及铜材213000吨，较5月的220561吨减少3.6%，超出市场预期，再加上处于消费淡季，因此国内铜价与外盘呈现背道而驰的局面，表现疲弱。本周上期所铜库存增加8911吨，由于交割马上到来，库存增加基本上用于交割，从交割月份持仓来看，7790手持仓相当于将近2万吨铜。不过铜现货报价较上周有所升高，贴水状况随着交割日的临近转为平水甚至升水，本周后半段更是出现了现货供应略显紧张的情况，这里面我们要考虑到进入7-8月份国内冶炼企业集体停产检修的因素，应该说前期过剩的库存也正在被逐渐消化当中。

　　技术上，LME三个月期铜本周冲高回落，8000美元整数关压力较大，期价数次冲击此关键阻力位未果引发了多头的获利回吐，打压了期价。不过在库存下降，升水高企，持续不断的罢工威胁，美元指数持续下滑以及原油、贵金属走强的支撑下，只要期价守住7800美元一线，则后市仍有再次上冲挑战8000美元的可能。国内来看，沪铜走势明显弱于伦铜，周初小幅补涨之后，在伦铜回调的影响下大幅下跌，主力合约0709最低探至6月27日以来涨势的0.618回折位63090附近，不过周五最终拉起，而此一线即成为关键位置，如能守住，则价格将重新回到66000一线，否则的话，60420的前期低点将是价格中期的归宿。