糖市热点追踪：政策收储面临抉择

　　近来糖市表现相对沉闷，郑州期糖缩量横盘，广西现货报价跌破3600元之后虽没有出现加速杀跌的局面，但还是步步逼近3500元的心理关口。潜在的政策支持以及利好的销售数据和经历反弹后正在高位进行整理的国际糖价为国内糖价提供了暂时的支持，而政策力度和实施的时机还不十分明朗，销售数据虽然良好但是否透支后期需求也不得而知，国际市场变化无常能否成功构筑底部尚需确认，这些顾虑又制约了国内糖价反弹的步伐，多空重仓陷入僵持局面。

　　上周五广西召开了2006/07年榨季工作总结会议，重申了3500元的国家收储政策，要求及时制定和启动收储方案，以减轻销售压力。这样看，国家收储的基调没有改变，但收储的数量没有具体提及。不过，根据中国糖协公布的6月国内食糖产销数据来看，本榨季食糖总产量达到1200万吨没什么悬念，但是销售数据比较出人意外地创近年同期新高，达到108.72万吨，这样，目前工业库存只剩余306.46万吨，如果7、8、9月的销售情况达到往年同期的平均水平(根据现在的趋势应没有问题)，则后期结转库存会恢复正常。若果真如此启动国家收储保证供需平衡就没有必要了。不过，如果为稳定糖价而在3500元以下开展收储，那么榨季末期糖价再度翘尾的可能性就更大了。令人不解的是，销售形势如此喜人而现货价格却持续下滑，6月初广西现货报价维持在3600元以上，而中旬就跌破3600元向下调整，6月末报价在3550元附近，而进入7月之后仅为3510~30元。正是因为如此，销售数据的利好也没能在期货市场上发挥作用，这种奇怪的现象更加剧了多空双方的分歧，郑糖持仓居高不下。

　　作为投资者来说，公布利好数据正可以借反弹之机探明上方压力，若市场对利好消息反应冷淡，则未来是涨是跌就不言自明了。既然广西现货报价仍在下调，3500元的政策底线已近在咫尺，从搏弈角度考虑近期糖价去考验政策支撑难以避免。其实，糖价跌破收储底线引发国家收储对糖市来说是长期利好，为年度末期结转库存达到往年正常水平上了双保险。

　　国内现货价格阴跌不止，郑糖市场也摇摆不定，另一个影响糖价的重要因素就是国际食糖的走势，根据以往的历史来看，在纽约市场出现明确底部形态之前，国内糖价难以真正见底。

　　综合来看，到底是根据产销形势还是依据价格底线来实施收储需要管理层做出抉择，政策导向将对市场趋势产生重大影响。在政策未采取行动之前，国际糖市的变化会具有一定的指引作用。如果将来外盘底部形态确立，那么国内是否已经启动收储对糖价未来反弹高度的影响是不同的。