库存压力沉重郑糖昨创新低

　　罗文辉

　　昨日，在国内大部分农产品期货走稳甚至出现强劲上涨之际，郑州商品交易所(下称“郑商所”)白糖期货在沉重的库存压力前，开盘后却一路下滑。其主力合约(SR801)，跌破近两个月震荡行情构筑的底部而创下每吨3411元的历史新低。

　　当日郑商所各合约总成交量达25.5万手，继续改写本月2日保证金比例下调两个百分点以来成交活跃新纪录，总持仓则略有增加。

　　郑商所白糖期货近一个月的弱势表现，与以纽约期货交易所(NYBOT)11号原糖期货为代表的国际糖市在国际

　　事实上，据国际糖业组织(ISO)分析，由于今年印度、中国、泰国的天气条件较好，预计2007/2008榨季全球仍将出现食糖过剩的局面。不过，为满足市场对酒精的强劲需求，从本月1日开始蔗糖主产国巴西已将掺入汽油中的酒精比例从原来的23%提高到了25%。因此，ISO估计，虽然巴西今年的甘蔗产量也将创历史新高，但在原油价格高烧不退时，会把更多的甘蔗转化成酒精，从而为生产出来的食糖找到归宿。故近期国际糖市出现强劲反弹，并不奇怪。

　　而中国糖协6月份简报显示，进入7月份，国内各大榨糖厂已基本停榨，并即将进入夏季用糖高峰期，且尽管上月的单月销糖量创历史最好水平，但截至今年6月末的2007年销糖率很不理想，面临的库存压力巨大。

　　来自中国糖协上述简报的统计数据表明，截至6月末，2006/2007年制糖期已累计产糖1199.19万吨，较去年同期增产了317.69万吨，并创三年来新高；而全国累计销售食糖892.73万吨，仅同比多销售了235.83万吨；销糖率仅72.04%，为三年来最低水平。且2006/2007年制糖期一般贸易累计净进口食糖70.09万吨。

　　广西大宗食糖交易中心的分析师称，从食糖工业库存来说，到6月末全国累计销糖量为892.73万吨，按1200万吨全国产糖量计算，全国仍有307.27万吨工业库存；而去年同期则为224.8万吨工业库存，加上49.93万吨国储糖拍卖，共有274.75万吨的糖源。即今年后期的可供糖源，比去年多了32.52万吨。从7月至10月末，按3个半月计，必须平均每月销糖量达到88万吨，才能消化完今年的库存量。

　　该中心信息部的负责人向《第一财经日报》表示，广西的地方储备糖每吨3600元的价格防线，在支撑了5个月后，已宣告失守，且糖价正向着下一道防线——国储糖收储价每吨3500元运行，近期则可看低至每吨3400至3450元。他个人判断，国家的收储是制糖企业最好的选择，这对于减轻后期的工业库存压力将起到关键性作用，但如果国家不能收储到30万吨白糖，则后势将变得非常复杂。

　　他还表示，虽然目前郑商所白糖期货市场多空分歧加剧时成交活跃，但现货市场上从事白糖贸易的现货商大都感到迷惘，这导致现货市场近期反而成交极为清淡。