麦格理商品日评：中国6月份铜进口和钢出口强劲

　　　昨天公布了中国钢、铁矿、铜和铝贸易的初步数据。如往常一样，这数据仅是零碎的，分类不够详细，很难去得出一个确定的结论。然而，有一些小的意外。

　　未加工铜和半成品进口仅比5月份212,471吨的水平小幅下降，使得上半年的进口达到151.4万吨，同比增加了52.5%(或52万吨)。我们虽还没有完全的数据，但我们估计精铜(阴极铜)的净进口(包括香港)在上半年同比提高了约60.5万吨，仅低于87万吨。上半年增加的比2006年全年60.2万吨的水平还要多。

　　图：中国阴极铜净出口，6月份很可能仅小幅下降

　　中国6月份钢出口比预期强劲。初步数据6月份显示精钢出口在636万吨，上半年为3383万吨，同比分别增加43.6%和98%。出口环比上升了3.1%，而预期会出现下降，近几个月在出口税上调之前出口大增。包括半成品在内，我们估计2007年上半年总的净出口达到2934万吨，较2006年同期的1055万吨同比增加了178%。最近几个月净出口的年率速度位于7000万吨以上，而在2006年仅为3300万吨。我们持续感到意外，中国出口增长对钢价格的影响非常的小，这暗示着全球需求强劲。

　　图：中国钢每个月的净贸易(年率速度)

　　中国报告铁矿进口环比下降了2.6%至2960万吨，同比下降6.4%，上半年总进口18,800万吨，同比增长16.5%(年率速度达到37,600万吨，较去年增加了5000万吨)。环比下滑反映了印度季候风及最近运费大幅波动的影响，这可能阻止了一些铁矿商和钢厂的购买。报告称，铁矿港口库存自6月初增加了200万吨，这增加了一些不确定性。

　　图：中国月度的铁矿石进口量

　　图：每周中国铁矿石的港口库存

　　印度现货铁矿价格现行的强度(自年初上涨39%至100美元/吨以上)还没有暗示出铁矿供需的基本面问题。这上涨指出进口可能持平，归因于巴西的生产问题和澳大利亚和印度在短期内难以将供应量从当前水平提高。

　　嘉益公司编译(risun)