大华期货：伦锌反弹结束后将延续前期跌势

　　2007-07-11(第18期) 本期分析师： 马 慷

　　一.基本面情况重点报道

　　在过去的三年中，锌市场一直处于短缺状态。根据专门从事期货研究的玄龙投资提供的数据，2004年，全球锌的供应缺口为25.5万吨；2005年供应缺口为59.2万吨,2006年供应缺口达到42.6万吨。但到了2007年，市场出现拐点，预计今年全球锌的供应量为1170.6万吨，消费量为1164.6万吨，供大于求6万吨。“经过前三年的供应紧张，今年开始，全球各大锌矿的增产项目相继投产。预计2007年国外净增电解锌产能117万吨左右，按照40%的产能计算，2007年将带来47万吨左右的增量。而国内矿产量至少增加40万吨，这样全球锌矿产量有望增加87万吨左右，增长8.1%。”易贸资讯有色金属分析师朱奕蔓说。

　　2007-07-10： 长江现货报价： 26,800 ～ 28,600元/吨 ↓20元/吨

　　二.交易所最新库存报道

　　LME： 2007-07-10： 70,350吨 -625吨 注销仓单：8,100吨

　　上海： 2007-07-06： 43,332吨 -1,723吨

　　三. 基金机构持仓增减情况

　　LME 未平仓合约量： 2007-07-03： 145,672 +475

　　上海： 07-10： 前20名多：11,288 +910 前20名空：12,531 +423 净空：1,243 -487

　　四.技术走势分析

　　LME三月锌周二振荡下跌的走势，从技术图表上可以看到，3500美元附近是LME锌价在5、6月份振荡区间的下轨附近，该点位对锌价的上涨构成短期的阻力，前日价格的上涨再次在此受阻回落，目前锌价所运行的是在连续下跌之后反弹修正走势，预计LME锌价在结束反弹走势之后将再度延续前期下跌走势。

　　Zn0708合约周二展开振荡下跌的走势，从技术图表上看，沪锌的近期的反弹走势显得力度较弱，长期下降趋势线对价格的上涨形成压制，中短期均线的层层阻挡也使价格的反弹举步维艰，沪锌的反弹走势目前受到MA(13)日均线的阻挡，预计沪锌的中期下跌走势可能即将恢复。

　　五.今日投资策略建议

　　Zn0708合约日内短线交易以设好止损择高抛空操作为主，中线空头部位可以MA(21)日均线为止损进场。