江南期货：矛盾的期铜市场 矛盾的投资心态

　　文华财经（编辑 李欣）--LME三个月期铜在昨晚的交易中继续演绎逼仓行情，市场价格跃升至8000美元的上方，多头人气处于极度宣泄的状态。对于目前的这种人为的操纵现象，我们不知道最终的高点在哪里，或许只有LME方面的当事者才清楚，不过，总体而言，站在8000美元上方的时间应该不会太长。

　　受隔夜LME铜上涨的激励，沪铜早盘顺势高开，小幅上窜之后便遭到了空头的打压，市场暂时陷入了沉寂，多空双方就昨天的收盘价展开争夺；午间，中国海关公布的6月份进口数据导致LME铜电子盘出现回落，沪铜则在午后开盘后出现了一波跳水，主力合约收盘66410元/吨，跌240元。

　　伦沪两市的比价关系处于历史低点，按照常理，沪铜应该出现补涨，也就是说LME铜8000美元的价格对应的沪铜至少应该在72000元/吨以上。国内铜价不跟涨的原因在于投资者的心态极为矛盾：一方面，市场对LME铜站稳于8000美元的持续性存在质疑，既然LME铜早晚要跌，手持空单似乎比不慌张；另一方面，极低的比值关系促使多头谨慎看好后市，既然比值这么低，何不持有多单等候沪铜补涨两天就抛？投资者的这种矛盾的心态制造了目前的沪铜市场的震荡格局。

　　库存、注销仓单、罢工，三方面的因素为LME方面的逼仓提供了工具。国内市场是等待LME铜回落还是出现补涨之后再跟随LME铜回落？不从而知。国内铜价在目前点位做空和做多都存在极大风险，甚至有人认为--67000点是分水岭，不是多头哭泣就是空头哭泣！

　　消息面，中国海关周二公布数据称，中国1-6月进口未锻造的铜及铜材151.4万吨，同比增长52.3%。据路透计算，中国今年6月进口未锻造的铜及铜材213,000吨,较5月的220,561吨减少3.6%.

　　前期我们建议重点关注7800-8000的压力，7800点可开始逐步建立空单，8000点上方可大胆战略性抛空。本周建议重点关注冲高回落的抛空机会，另外，一旦罢工结束并且

　　江南期货：蒋东林