银建期货：内外棉价涨势将继续 多单可继续持有

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨晚美棉再次冲高，12月合约上涨200个点至66.63美分，盘中一度触及67.3美分的新高，为2004年3月以来的最高价位。

　　昨日郑棉期价继续高开高走，主力合约0801以14940小幅高开，盘中受多头移仓的推动，期价曾达到15200的日内高点，尾盘小幅回落，报收于15160，上涨390点，日成交26014手，日增仓3398手。现货方面，中国棉花价格指数继续大步上扬，其中328级指数上涨42点至13979，527级指数上涨25点至12622，229级指数上涨14点至14494；电子撮合交易方面，7月合同上涨215点至14216，9月合同上涨176点至14520。

　　美棉此轮的牛市主要是受到基本面两个利多因素的支撑：一是美棉种植面积的大幅减少，而且美国农业部的预估数字要远远低于市场预期；另一个就是美棉出口装运量的居高不下，其中对中国的装运量占据了总装运量的50%。也就是说，中国正在加快对美棉的进口。在这种利好的背景下，基金继续加大仓位对美棉做多。上周CFTC公布的持仓报告显示，基金对美棉的净多头寸由27326手增至37411手。

　　国内市场方面，由于今年国家通过配额政策的调整，减缓了对进口棉的消费，前期主要以消耗国产棉为主。现在国内棉花市场正面临着青黄不接的局面，国内棉花资源趋紧。近两周郑州商品交易所的棉花仓单数量大幅减少，说明一些现货商已经开始从期货市场上买入现货。但从期货盘面上看，国内棉花价格的涨势要明显地弱于美棉，主要原因有两点：一是国内棉花资源趋紧的局面可以通过进口棉来补充，美棉出口量的大幅提升对美棉期价是充分的利好，但对国内棉价来说，是供给量的增加。因此，其对国内棉价的推动作用有限，只是一种通过拉升美棉期价来带动国内棉价的间接效应；另一个是国内近期传出了一些基本面的利空消息，国家将在7月16日抛售30万吨的储备棉，其中11.7万吨为2003年度生产的棉花，18.3万吨为1997年之前生产的老棉花。与此同时，中纺商将于10月份赴印度采购棉花，增加国内棉花的供给资源。

　　从技术上看，郑棉与美棉仍有上涨的空间，但郑棉的表现仍会弱于美棉。 操作上，建议多单可继续持有，逢低可适当加仓。

　　 银建期货 杨 楠