中信建投：沪锌强势反弹 沪铜高位整固

　　文华财经（编辑 王亚男）--隔夜伦铜继续在7800美元一线整固，基本面缺乏新的题材。伦铜库存近期继续减少，目前已逼近10万吨，现货升水的坚挺以及伦铜持仓的再度递增引发对新一轮挤空的担忧。

　　南美诸铜矿的罢工依然没有明确的结果，这使得多头的信心再度增强。

　　 沪铜今日高开高走，有摆脱了上周弱势的迹象。今日沪铜的走强似与近期沪铜与伦铜比值不断创出新低有关。从国内基本面方面依然看不出利多的题材，上周上海期交所铜库存的大幅减少应在市场预期之中，而今日国内铜现货价格也未表现出转强的迹象，因此笔者认为沪铜今日的走强与反套交易的相关。另一方面，前期表现始终较弱的沪锌的强势反弹以及沪铝近期的持续强势表现也给了铜多头以信心。

　　 沪锌在经历了连续的下跌后，近期未能跌破上月底形成的低点，引发空头回补和短线技术型多头的介入。由于伦锌近期的抗跌表现以及伦敦和上海锌库存的双双递减，也为锌的反弹提供了基本面的支撑。

　　 技术面上，沪铜今日由高位整固，蓄势向上突破的迹象，但709合约在突破67800一线前，整体大箱体震荡的格局尚未改变。沪锌由于本轮下跌未能创出新低，因而短期出现进一步的反弹值得期待，从收盘的强势看，短期沪锌709合约有冲击28000整数关的可能。但沪锌在整体减仓上行的局面下，上涨的性质应仍属于反弹。

　　 操作上，铜空离场，短线做多沪锌。

　　 中信建投期货 杨军