大陆期货：库存仍处低水平 铜铝期价继续前进

　　周五以铜为首的基本金属继续震荡上行，伦铜仍然逼近8000美元大关，伦铝重返2800美元一线，伦锌小幅回升，传统夏季的金属消费淡季效应并未在金属价格上显现。这其中少不了金属库存整体偏低对于价格的强劲支撑。上半年金属最新的报告库存数据显示，六种基本金属库存仍然处于关键的低水平，支持价格处在极高的水平。自2006年后期和2007年初少量地上升之后，总体报告库存已经温和地出现下降，由于库存水平已经很低并在2007年上半年下降，当前的库存水平已经低于2006年上半年。

　　具体来看,总的镍和锡报告库存五月和六月增加，同时锌的库存在前两个月强劲上升后再度下降。报告的铜库存2007年上半年下降约57,100吨，去年下半年曾上升了271,600吨。总的报告库存五月和六月下降约31,200吨。不过中国有可能在上半年期间建立了非报告库存约15-20万吨, 这些库存在消费者和贸易商手里.抵消了这段时间里美国非报告库存的下降。LME的铜库存下降是报告库存从今年二月以来下降的主要原因，不过进入夏季之后LME库存存在进一步下降可能，因为最近铜的注消仓单量明显进一步增加,注消仓单上升至26,950吨，一度相当于LME库存总量的四分之一，达到了2006年中以来的最高水平。铝的总报告库存五月和六月下降,现在与去年年底的水平大致保持不变，007年6月271.2万吨，06年12月为271.7万吨。

　　上海期货交易所最新公布的铜铝锌库存变化依然对于价格回升有利，铜库存持续三周减少，国内消费有所回升。铝库存保持3万吨以下水平,三季度很难出现大幅走高。锌库存也有一定数量的减少，现货价格上一周来也强于期价，盘中一度出现升水。在短期库存继续走低以及短线资金回流的情况下，新的一周铜铝锌期价继续前进仍然可期。

　　大陆期货　李迅