大华期货：伦锌短期振荡反弹 沪锌反弹尚未结束

　　2007-07-09(第16期) 本期分析师： 马 慷

　　一.基本面情况重点报道

　　在过去的三年中，锌市场一直处于短缺状态。根据专门从事期货研究的玄龙投资提供的数据，2004年，全球锌的供应缺口为25.5万吨；2005年供应缺口为59.2万吨,2006年供应缺口达到42.6万吨。但到了2007年，市场出现拐点，预计今年全球锌的供应量为1170.6万吨，消费量为1164.6万吨，供大于求6万吨。“经过前三年的供应紧张，今年开始，全球各大锌矿的增产项目相继投产。预计2007年国外净增电解锌产能117万吨左右，按照40%的产能计算，2007年将带来47万吨左右的增量。而国内矿产量至少增加40万吨，这样全球锌矿产量有望增加87万吨左右，增长8.1%。”易贸资讯有色金属分析师朱奕蔓说。

　　2007-07-06： 长江现货报价： 26,300 ～ 26,400元/吨 ↓400元/吨

　　二.交易所最新库存报道

　　LME： 2007-07-06： 71,450吨 -100吨 注销仓单：7,325吨

　　上海： 2007-07-06： 43,332吨 -1,723吨

　　三. 基金机构持仓增减情况

　　LME 未平仓合约量： 2007-07-03： 145,672 +475

　　上海： 07-06： 前20名多：11,203 +377 前20名空：12,868 +374 净空：1,665 -3

　　四.技术走势分析

　　LME三月锌上周五探低之后小幅上涨，从技术图表上可以看到，LME锌价在3550美元附近是5、6月份振荡区间的下轨附近，该点位对锌价的上涨构成短期的阻力，目前锌价所运行的是在连续下跌之后反弹修正走势，预计LME锌价短期内可能还将处于振荡反弹走势中。

　　Zn0708合约上周五继续展开振荡下跌的走势，从技术图表上看，沪锌的反弹上行走势受阻之后价格连续三个交易日展开了回调，但是价格的下跌走势有减缓的迹象，可能沪锌的反弹走势并未完结，前期的下降趋势线28000元可能才是价格上涨的强阻力位，预计沪锌短线反弹还未结束，中线抛空可能还需要等待进场时机。

　　五.今日投资策略建议

　　Zn0708合约日内短线交易以设好止损择高抛空操作为主，中线部位进场暂时等待机会。