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弘信期货：日胶弱势震荡 沪胶反弹受阻http://www.sina.com.cn 2007年07月06日 16:50 文华财经
文华财经（编辑 刘娜）--本周（7月2日-7月6日），日胶延续下跌的趋势，期价继续下滑，250日元未能提供有效支撑，虽然周内在国际原油涨势带动下有反弹的迹象，但技术面疲软以及泰国和马来西亚临近季节性产量高峰期令产量恢复均打压人气，周末期价向240日元一线靠拢。新基准12月合约周末收于244.70日元/公斤（周一开盘252.00日元/公斤）。 与日胶相比，本周沪胶略显坚挺，周一开盘后期价即走高，并反弹至18000整数关口以上震荡盘整，但基本面仍缺乏明显的利多消息，并在日胶疲软走势的影响下，沪胶的反弹幅度收到限制，期价再度回落至18000整数关口以下。周末主力RU0709合约收盘于17775（周一开盘17685），持仓量增加至75602手。由于临近交割月，沪胶主力继续缓慢向11月合约展期。
7月6日上期所天胶库存周报显示：天然橡胶仓单库存减少3775吨至63150吨，可交割库存减少2305吨至77435吨。7月6日，国内农垦SCR 5/5#标胶成交120吨，成交均价为18000元。 日本橡胶贸易协会周二公布，截止6月20日，日本天然橡胶库存下滑5.8%至五个月新低15756吨，6月10日时为16717吨。最新的库存水平为1月10日以来的最低，当时为14279吨。 天然橡胶生产国协会周五表示，全球2007年天然橡胶产量料较去年增加3.7%至1007万吨，2008年产量将再度增长2.2%至1029万吨。ANRPC的经济学家Toms Joseph表示：“产量增加，主要由于橡胶园面积扩大，且生产力增加，同时亦受来自中国和印度等国家不断增长的橡胶需求推动。” Joseph同时表示，2007年全球天然橡胶消费量料增加4.4%至935万吨，2008年将增长5.3%至985万吨。 日本经济规划协会表示：日央行可能将于8月上调利率，由此对日元汇率构成利多作用，日元对美元将遇撑而回升，这对东京胶构成沉重压制作用，东京胶连续指数目前已跌破250日元/公斤的重要关口，创下近期新低，由此拓展了胶价的下跌空间。
沪胶近期的反弹建立在前期过分超跌的基础上，由于定价明显偏低于进口胶，导致国内沪胶期货价格定位偏低，库存消化速度加快。但是在沪胶反弹的过程中，国际胶价却在节节回落，因此，若不考虑汇率和关税的影响，内外的价差正在缩减。虽然国际原油持续走高为胶价带来一定的支撑，但受季节性供应压力的影响，并且市场缺乏实质性的利多消息，市场空头气氛依然浓厚，除非产区天气方面出现大的变化，天胶中期的弱势格局很难改变。
弘信期货研发部
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