首创期货：持仓大幅缩量 郑棉后市走向眩晕

　　今日郑棉开盘后维持小幅攀升格局，盘中持仓量近月大幅度缩减，合约间近强远弱，前高附近冲击存在一定阻力，而连续多个交易日持仓大减对后市走向产生阴影；CF709合约开盘14340元，全天波动区间在14295-14370元之间，尾市收盘14350元，上涨50点，持仓缩减1654手；CF801合约上冲最高14545元，尾盘回落14495元，持仓变化不大。

　　具体各合约收盘情况如下：

　　合约昨结算今开盘最高价最低价今收盘今结算涨跌幅成交量空盘量增减量

　　CF707 139401392013995139201397013970302,3189,816-1,256

　　CF709 143001434014370142951435014340505,11021,490-1,654

　　CF711 14255142601430014255142651427010922,3264

　　CF801 144801448514545144851449514510153,76215,50018

　　CF803 146251464514685146401464514660202482,61422

　　CF805 148201489014900148301483014855101401,73430

　　小计 11,670 53,480 -2,836

　　【注：1、成交量、持仓量：手(按双边计算)；2、涨跌：收盘价与前结算价之差】

　　观察郑棉近期来高位震荡走势，持仓变化不得不引起市场关注，而作为分析技术上重要的一个参考，有理由看出此项的大幅变化所带来的后市影响：其一，这种持仓变化总体上符合郑棉上市来的特点，一般情况是在期价反弹到一定幅度，市场所传递的套保压力不断增大过程中，做多资金往往开始获利平仓，从而价格平稳，持仓骤降，后市若上涨动力不足，稍有利空消息传出，市场的减仓速度更是大幅加速，期价回调在所难免，在以往的多次反弹行情过后期价大跌均是此情况，因此，本次郑棉从6月21日之后，近月7月、9月纷纷出现连续的减仓局面，与上述是否一致，目前来看，尤其是7月合约已经进入交割，未来9月交割时仓单贴水200元情况下，期价维持横盘并有所攀升，却传递出另外一个信号，即目前仓单的价值要高于去年以及前年的同期水平，仓单有成为稀缺资源的倾向，对市场可能传递出相对利好的消息；其二，远月合约持仓却未能有效跟进，或者说前期的跟进持仓却上演了远月价格走势弱于近月的格局，很明显市场多空双方对于新年度价格的预期加强后，看法较为一致，从一度增仓下跌(主要是套保为主)，到目前的持仓维持平稳，由于上涨空间预期相对有限，资金的参与热情遭遇到一定的狙击，因此后市外棉的反弹即便能够带来国内棉的被动跟涨，但没有持仓的有效跟进，市场要想有大的作为，仍困难不小，唯一的希望是市场新老多头换手，新进资金大量涌入；而近月近期出现的大幅减仓却表明短期仍显强势。

　　图形上，郑棉今日再现近强远弱的走势，近月量缩价涨，市场看好短期的意愿不改，而后续未有持仓跟进，看法相对一致，未来能否延续反弹