津投期货：期铜交易趋于白热化 沪铜走势更谨慎

　　文华财经（编辑 李欣）--上周五，伦铜小幅走高，盘中一度冲至7640美元附近的近期高点，但收报7560美元，再次显示冲高乏力上升动能不足。上周伦铜一直处于7100/7600区间波动，虽然受到库存增加、美国经济报告数据疲软以及技术性打压而走软，但底部支撑非常强劲，后期下跌的可能确越来越小，因此我们预计本周伦铜走势仍处于区间震荡的可能性非常大，如果收盘能站稳7650至上，伦铜将迎来新一轮上涨行情。

　　国内，今日沪铜走势震荡，早盘平开后走低，下午交易在外盘涨势强劲的带动下反弹，收盘在日内较高点。 709合约开在64000，最高价64360，最低价63460，收于64270，持仓减少1962手，成交量萎缩。现货交易不活跃，市场观望气氛浓重，相信后期在伦铜方向明朗化之前，沪铜交投会更加谨慎。

　　基本面上，国际铜业研究组织(ICSG)在最新的月度报告中称，2007年第一季全球精炼铜消费量较产量超出143,000吨，2006年同期为供过于求57,000吨。2007年1至3月全球精炼铜产出为441.8万吨，总计消费456万吨。 3月份全球精铜市场供需缺口10.4万吨。2月份全球精铜市场缺口5.1万吨，从而使07年第一季度的全球精铜市场供需缺口达到14.3万吨。 国际铜研究小组没有将中国国家储备局（State Reserve Bureau）的库存变化考虑在内，因这些变化是未报告的并且可能会影响中国消费量的计算。 国际铜研究小组表示，经过季节性变化调整后，3月份全球精铜市场供需缺口5万吨。该报告很明显的说明目前铜较为强劲的基本面。

　　从库存上来看，LME在6月库存量减少14225吨至114700吨，LME至目前为止注销仓单继续大幅增加4180吨至26755。可见未来库存会大量的流出，该情况直接反映在LME高的现货升水上。对未来铜价的拉动作用非常的明显。上海库存同期减少4637吨至90617吨，可见在近段时间由于国内比价偏低，进口出现亏损的情况下国内出现库存的消耗。对国内现货铜价有一定的支撑作用。直接导致国内现货价格由原来的贴水而转为平水。

　　技术上看，周五铜价继续推高，逼近区间7680/6935高点。但是，尽管价格走高，但是在收盘没有突破区间高点之前，未来几个交易日中仍存在价格走低至支撑趋势线7130的风险，甚至低至6月份低点7050。若收盘价格跌破上述支撑位，并且继续下跌至区间低点（同时也是200日均线）6940，则表明发生了更深程度的调整，下一支撑目标为斐波纳契支撑位6766。

　　我们仍然按照之前的方法操作沪铜709合约：日内可以在沪铜较弱走势下短空交易，尾盘获利出场；短线交易维持高抛低吸的操作策略；中长线可逢低吸进逐步建仓，因为我们的长期观点仍然主多，除非铜价跌破5月以来的低位，多单止损出场。

　　 津投期货 耿涤蒙