美盘小麦价格冲高回落 郑麦市场价格反弹难续

　　郑州强麦一周行情评述

　　本周(6月25日至29日)，CBOT小麦期价冲高回落，在连续刷新11年高点之后，未能维持高位，周末自合约高点大幅下挫，连续0707合约周开盘586美分/蒲式耳、最高632美分/蒲式耳、最低581美分/蒲式耳、报收于次低位582美分/蒲式耳，周末日K线收一顶部“穿头破脚”巨幅长阴，周K线则以隐形“射击之星”，见顶迹象明显，后市转而回调走弱的可能性极大；郑州强麦与美麦背道而驰，本周似有触底反弹之意，WS709周开盘1740元/吨、最高1782元/吨、最低1723元/吨、报收1756元/吨，较上周收盘上涨9点，虽周末自反弹高位回落，但临近交割，却是仓量俱增，显示仍有上攻之意，主力WS801开盘1818、元/吨、最高1834元/吨、最低1785元/吨、收盘1808元/吨，虽较上周收盘下挫17点，但仓量俱增的表现与WS709如出一辙，由于郑州先于CBOT收盘，周五CBOT小麦期价大幅走低对于郑州强麦是否会有影响？影响的幅度如何？尚待进一步观察，笔者认为，纵然有影响，幅度也有限，郑州强麦延续反弹的可能性较大，简述理由如下：

　　一、美盘小麦期价周五自高位的大幅回落，与本周USDA公布的相关报告并无直

　　接关系。据USDA周度出口检验报告，截至6月21日当周，美小麦出口检验为1600.4万蒲式耳，处于贸易商预估的1200~1800万蒲式耳的范围之内，6月29日公布的作物种植面积及当季库存数据也与市场预期相差不大，如(所有)小麦种植面积预估为6050.5万英亩，而此前市场预估与3月的预估值分别为6038.2万与6030..3万英亩，两相比较 ，并无太大差距，6 月1日当季小麦库存预估为4.56亿蒲式耳，虽略高于此前市场预估的4.19亿蒲式耳，但不足以引发小麦期价的大幅回落。显然小麦期价的大幅回落不过是此前多头获利回吐的自然表现，或许还有对于收获延迟担忧的修正，报告的稍许所谓利空，不过是一个口实而已。

　　二、郑州强麦背离美盘独立走弱已非一日之功。对照CBOT小麦与郑州强麦趋走

　　势不难发现，自3月30日USDA作物种植面积及当季库存报告引发小(强)麦期货价格大幅走低以来，郑州强麦就一直处于低位徘徊走势当中，虽有过几次反弹，但期价从未达到过报告出台前的高度，近日更是再创新低，而同期美盘小麦期价上涨幅度已达近50%，并连续刷新11年以来的高点，美麦、强麦早已不可同日而语，美盘小麦的回落对强麦期价不会产生实质性影响。

　　三、来自国家农业部的小麦市场监测报告显示，我国小麦市场总体平衡，国内小

　　麦供应能够满足需要，1~4月，我国小麦呈现净出口格局。日前国际麦价大幅上涨而国内小麦市场保持稳定，或许就是对这种市场局势的最好诠释。美盘小麦期价的回落也难以影响我国小麦价格的总体稳定。

　　四、新麦收购的陆续展开及国家最低保护价托市收购的政策，一方面保证了市场

　　的稳定，另一方面也封闭了小麦价格进一步下跌的空间，持续进行的小麦拍卖已经证实了这一点，这在客观上对强麦期价形成支持，此外，来自部分小麦主产区的信息表明，今年小麦质量堪忧，这无疑对仓单稀缺的强麦期价提供支持，沉寂多日的强麦709本周再显暴发，呈现放量、增仓，不能不引起投资者关注。

　　综上所述，笔者不认为美盘小麦自高位将对郑州强麦产生利空影响，相信自本周开始的反弹行情仍将延续，建议投资者继续保持多头思路，寻低买入为主。

　　个人观点，仅供参考。

　　赵磊

　　2007/6/30