北京中期7月2日开盘预测

　　CBOT 大豆期货周五收盘大幅上涨，受周五农业部公布的作物种植面积及库存报告利多激发的投机性买盘推动。 CBOT 7 月大豆合约上涨 40 1/4 美分至每蒲式耳 8.50 美元。市场人士将密切关注未来的天气状况，投资者将关注任何可能影响 2007-08 年度大豆产量的天气变化，因为目前的供应已经趋紧，估计 11 月大豆可能上涨至 9.20-9.40 美元区间。美国农业部周五公布的 2007 年预估种植面积报告显示，美国 2007年大豆种植面积预期为 6408.1万英亩，较2006 年种植面积下滑 15% ，亦低于美国农业部 3 月预估的 6714.0 万英亩，此前市场预估均值为 6783.8万英亩， 2006年美国大豆实际种植面积为 7552.2 万英亩。美国 6月1日当季大豆库存为 10.91亿蒲式耳，较 2006年同期增加 10%，其中农场内存货量为 5 亿蒲式耳，农场外存货量为 5.91 亿蒲式耳。此前市场对美国 6月1日当季大豆库存预估中值为 10.89 亿蒲式耳。美国3月1日 当季大豆库存为 17.84 亿蒲式耳； 2006年6月1日当季大豆库存为 9.91亿蒲式耳。 最新天气预报表图显示下周美国中西部大豆产区以高温干燥天气为主，仅后期有短暂阵雨机会，所以下周市场将可能会重新关注局部地区的潜在干旱问题。

　　据CFTC 周五公布的持仓报告，截至 6月26日( 周二 )商品基金持有 CBOT大豆期货净多单约 12.5 万张，较前一周下降约 1.8 万张。作物条件改善、新利多消息缺乏是基金近期在明显减持大豆多单的主要原因，而且跟月末、季度末以及 7 月合约进入交割期临近也前有很大关系， CBOT 大豆期货总持仓较前一周也下降了 2.6 万张之多。但随着新月份的到来，投机基金在面积数据大幅削减、天气影响不确定性等利好因素刺激下，投机基金有望重返市场做多，净多持仓有望继续刷新历史高点。

　　国内方面，昨日 黑龙江大豆现货价格保持稳定，当前现货价格并不支持连豆深跌，但港口库存仍是制约连豆上涨的主要原因。豆粕现货价格稳中调整，局部报价上调。

　　技术上看，美豆大幅跳涨收高，价格盘中创出新高，预计昨日跳空缺口难以被完全回补，下方均线系统形成支撑，本轮调整幅度未达 30% ，说明涨势仍较为强劲，价格有望继续走高。昨日连豆 801 小幅走高，在连续测试3200 支撑后，面对美豆上涨连豆有望积极跟随，但能否跟随创出新高有待观察，短期观察 3400 一线表现，有效突破后可积极加仓。多单可继续持有。预计 A0801 开盘价 3330附近。

　　周五三个月期铜盘中触及 7,640 美元的高点，之后回落，但是收盘仍较本周低点高出 4% 。LME铜库存下滑至114,700 吨，目前的铜库存仅相当于全球两个工作日的消费量，目前的库存水准已经较一个月前下滑了 10% 。LME三个月期铜收报7560 美元 , 上涨 19 美元。在智利， Codelco 公司的转包合同工人在罢工，工会领导人称，该公司下属 El Teniente 矿区和Salvador 矿区生产已经放缓，但是资方称，周五多数工人仍在工作岗位上，仅有少数转包合同工人离岗。在智利的 Collahuasi 铜矿的罢工进入第二天，同时，已经持续了两周的加拿大 CCR 铜厂工人罢工仍在继续。

　　库存方面，昨日LME库存减少 2675吨至 114700吨，升水 115 美元/ 吨，注销仓单比例 25.92%，上交所库存也大幅减少5400吨，后市LME 库存因注销仓单比例大增仍有望继续减少，升水继续大幅回升，短期看在目前价格走跌情况下预计将起到积极的作用。近期罢工频现，罢工和库存减少引发的供应减少与消费淡季造成的消费下降特别是中国消费趋淡形成对比，预计在此作用下，任何一方消息都难对价格造成大幅波动。同时对中国通胀的担忧也将在较长时间内影响国内走势。我们还需注意到，目前虽然低库存、高升水、各地频发并持续的罢工对价格有积极作用，但上周以来，这些因素对价格的拉动作用有限，在价格区间的顶部难以促使价格形成突破，一旦罢工等利多因素消失，恐引发价格大幅回落。短期看，库存及升水因素有望推动价格继续走高。而中期市场的关注仍在供需上，目前中国消费趋淡已成事实，欧美消费仍较旺，价格难以有大方向。国内方面，长江现货报 62340-62640 元/ 吨，贴水 300-600 ，现货价格回升，但仍呈贴水，在伦铜上涨时仍形成拖累。

　　技术上看，LME 综合铜小幅收高，但上方压力较大，预计进一步上行空间有限，总体震荡维持。沪铜昨日继续大幅反弹走高，后市仍有回升空间，同样比值也有回升空间，但总体仍未摆脱弱势震荡格局。操作上建议短多可止盈出局。预计 cu0708 开盘价63800 附近。

　　NYMEX 原油期货周五连续第三个交易日收高，因美国上周汽油和馏分油库存意外下滑，市场再度担忧油品供应并引发技术性买盘。 8 月原油期货收高1.11美元报70.68 美元。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST 燃料油纸货价格跌 0.2 美元报每吨368.15 美元，新加坡库存增加及船用燃料需求疲弱。技术上看，美油大幅收高，突破 70 美元，今晚观察 70 美元是否形成有效突破，若确定则后市目标位有望达到 80 美元 。 沪油昨日收低，持仓大幅减少，后市在美盘上破70 情况下预计将向上测试 3500 压力，进一步的上涨仍需国内持仓的有效增加。操作建议暂观望。预计 0709 开盘3480 附近。

　　北京中期投资部 陈园园