全球棉花产需仍存缺口 我国需求大量依赖进口

　　1.全球棉花07/08年度产需仍存在缺口期末库存预计减少

　　USDA6月中旬的报告显示，全球棉花产量07/08年度将有所减少。全球07/08年度期末库存预计51.2百万包，约比当季减少5.2百万包，达到4年以来的最低水平(如下图，单位：百万包)。

　　表中图例由左至右分别为：中.美以外其他国家，美国，中国。

　　07/08的期末库存量减少预计来源于以下几个国家：美国，印度和巴西。中国07/08库存量预计与06/07年度持平，约14.5百万包，是十年以来的次低水平。美国07/08期末库存量预计将从上年度的9.8减少到6.7百万包；除中国.美国以外的其他国家预计减少库存2百万包到30百万包，为4年来的最低水平。

　　由图可知，全球棉花产量连续3个年度都略小于工厂使用量。以07年6月的预测数据为例，产需缺口05/06.06/07.07/08年度分别为1.85，5.83和44.87百万包，特别是07/08年度产需缺口骤然增加，预计会成为中长期棉价的有力支撑。供需缺口不断拉大也是近年来库存总量逐渐降低的主要原因。

　　1996至2006年全球棉花消耗增长率平均为5.3%，06/07年度该比率为5.5%，略高于平均水平。07/08年度该比率预计为4%，主要来源于对棉花进口大户——中国需求量增加的预期。中国需求量有望增加4百万包，涨幅约8%；中国以外的其他国家需求增长预计只有1.2%。不过对于越南和印度来说，需求增长的预期也比较强烈，约有8%至9%的增长率。

　　相对于需求量总体提升，全球棉花产量07/08年预计总体呈下降趋势；预计下降80万包至115.9百万包。美棉产量或降低2.8百万包，印度的产量预计增加1百万包，代替美国而成为全球第二大棉花生产国。巴基斯坦和叙利亚的总产量估计增加1百万包。作为全球最大的棉花产地中国，产量有望增加1百万包。