内外价差牵动冶炼商神经 中国锌出口可能再增

　　□本报记者 金士星 杭州报道

　　从去年12月到今年2月，四个月内中国锌出口量达到18万吨，并对国际锌价造成显著冲击。而从6月份开始，锌的内外盘价差又开始出现有利中国出口的征兆。有冶炼商表示，由于内外价差扩大的趋势能否稳定尚不能确认，因此多数企业对是否进一步扩大出口还处于观望状态。

　　昨天在杭州举行的2007易贸铅锌及下游产业市场论坛上，数家锌冶炼商表达了类似的观点，“现在还不确定眼下的价格是否适合出口，如果国内比国外低100美元左右，并能稳定，就是继续出口的好时机”，一位冶炼商说。

　　自上世纪90年代以来，我国一直是全球首位的锌生产和消费大国。十多年以来，中国数次经历锌进口国和出口国的“身份转换”，但无论中国锌进口量和出口量如何变化，都对国际锌价产生了深刻影响。

　　正因如此，中国冶炼商的出口态度对于国际锌价的变化具有一定的参考价值。而出口的主要动力来自与锌价内外盘的比价。五矿实达期货金属分析师程雄飞说：“锌出口盈利的临界值在8左右，如果内外盘比价低于8，出口就有盈利。”

　　从2007年3月份开始直至5月上旬，由于国内锌价走势相对偏强，上海和伦敦市场之间的锌比价维持在8.3以上，在4月12日时一度超过9.4。这样的条件下，中国锌冶炼商看不到锌出口的利益。

　　但从3月份以来，由于上期所锌库存量不断增加，到6月22日，已经达到45148吨，大于同期LME锌库存的减少量。国内锌库存的增加，抵消了LME锌库存下降带来的利多因素，国内期锌价格因为库存压力而不断下挫。这使得锌的内外盘价差开始缩小，比值也有所回落。这样的状况维持到了6月初，此后，在锌价下跌的过程中，由于国内锌价相对于伦敦锌价偏弱，锌的内外盘价差再次扩大，比价也随之下降而使得出口变得有利可图。截至周三上期所收盘时，上海和伦敦两市锌价比值在7.39左右。

　　与此同时，尽管从7月1日起，我国部分含锌产品的出口税率将上调，但作为期货交易标的物的0#锌将继续享受5%的