津投期货：伦铜抗跌意愿强烈 沪铜跟随其反弹

　　文华财经（编辑 纪方）--周三， LME铜早盘继续因投资者对经济放缓的担忧下探至7245美元，但尾市受罢工影响反弹收高于7355美元上涨30美元。LME铜基本面向利好方向倾斜：注销仓单大幅上升至22575吨，注销仓单占库存比率上升至19.22%，库存在未来几天出现大幅减少的趋势几乎成了必然；现货升水扩大至99美元/吨，高升水状况支撑铜价短期下跌空间有限；另外，铜矿罢工预期日渐临近，市场的看空气氛继续收敛。

　　受此影响沪铜( 62550,1750,2.88%)早盘跳空高开，期价高开后在空头回补平仓盘推动下快速冲高9月冲高到61800附近，但期价冲高后遭到短线空头打压回落下探至61200附近，随后行情在空头回补平仓和多头买盘推动下逐步振荡走高，尾市受空头止损盘推动再次走高最高冲高到62560并收高于62550全天成交活跃持仓小幅减少。

　　基本面上，作为全球最大的铜消费国，中国工业的强劲增长推动了今年1-5月铜进口大幅增加，但这也导致内外铜比价急剧反转，从前期的进口盈利丰厚到目前的进口亏损，1-5月份的进口强劲态势发生了巨大转变。同时，中国政府一系列的调控组合拳的效果也将渐渐显现，近期中国股市的疲弱表现似乎也在提示前期火爆的场面将会因

　　技术上看，近段时间因长期趋势与短期走势的不趋同令市场延续振荡格局，而伦敦铜持仓在达到历史高位之后开始回落，这也显示在目前情况下上升动力不足，铜价显然要经过整理后积蓄新的能量才能重拾升势。另外，LME铜并没有反弹至7600之上，我们预期本周铜价将测试7110支撑趋势线，甚至可能是7050。但是，我们注意到LMEX在06年4季度的区间高点受到支撑。因此，我们并不是非常激进的看空铜价，但是如果铜价跌破5月低点及200天均线，则很有可能发生进一步下跌，下一支撑目标为斐波纳契支撑位6766。

　　操作建议：沪铜709合约，日内可以在沪铜较弱走势下短空交易，尾盘获利出场；短线交易维持高抛低吸的操作策略；中长线可逢低吸进逐步建仓，因为我们的长期观点仍然主多，除非铜价跌破5月以来的低位，多单止损出场。

　　 津投期货 耿涤蒙