大华期货：美原油大幅下挫 预计下跌空间已不大

　　2007-06-27(第542期) 本期分析师： 陈天治

　　一.原油情况分析

　　今年一季度，OPEC国家石油产量仅能填补全球石油供求缺口数量的85.25%，供求缺口为每天3518万桶。据国际能源机构(IEA)估计，当前合理的石油剩余产能应在500万桶/日左右，然而实际仅约为200万桶/日。“虽然到2010年将会增加到300万桶/日，但显然不足。”IEA首席经济师指出。

　　总部位于瑞士巴塞尔的国际清算银行(BIS)24日发布第77份年度报告，在对全球经济当前的良好增长势头表示肯定的同时，该组织也对世界经济未来可能面临的风险提出了警告，其中首要的一条就是：油价可能再度疯涨。　报告称，2006年世界经济的增长速度达到5.4%，远远超过了经济学家原先的预测。这样，全球经济增长率已连续四年超过4%，是二战以来持续时间最长的一个经济高速发展阶段。报告指出，全球许多国家包括一些最贫穷的国家，都从全球经济的不断增长中受益，而且很多国家的失业率呈下降趋势。此外，通货膨胀率也保持在较低水平。报告预测，目前世界经济良好的发展趋势可望延续至2007年和2008年，但增长速度将有所放慢，可能略低于4.5%。

　　美国原油期价正悄然迈向70美元/桶大关。过去一年来美国原油库存充足及炼厂故障频发，很快就导致假定原油供应过剩成为惯例，因此油价这一上涨趋势几乎未为人所察觉。然而，纽约商交所(NYMEX)轻质低硫

原油期货价格上周五收于69.14美元/桶，较前一周再上涨1.5%，与年初相比高出19%，最重要的是，这是2006年8月29日以来的新高。美国WTI(西德克萨斯中质原油)期价和布伦特之间的大幅逆价差已收窄至2美元/桶左右。仅仅几周前布伦特/WTI 价差曾飙升至7美元/桶以上，其后已稳定回落。目前迹象显示，进入关键性的下半年之际，全球石油市场供应确有可能趋紧。

　　美原油708月合约中线趋势向上，短线趋势向上。昨日期价大幅下挫，尾市收报67.77美元。短线受阻于70美元整数关口，预计下跌空间不大。

　　二.燃料油趋势研判

　　新加坡燃料油 美元/吨 180CST 366.30380CST 359.25

　　上海期货交易所燃料油库存(可交割/吨) 上周库存39872 本周库存 40176 +304

　　国内燃料油709合约中级趋势向下，小趋势向上。昨日受美原油尾盘走高带动跳空高开，盘中维持窄幅振荡走势，尾市收报3422元。短线有走强迹象，建议中线多头继续持有。