银建期货：罢工和高取消仓单或导致铜短线反弹

　　研发中心 张大江 2007.6. 26

　　昨日我们早评和晚评分别提到铜价仍然疲弱，但短线对罢工预期的炒作可能支持铜价，逢反弹抛空策略仍然有效。这都是服从于目前基本面格局所确定的基本策略。从昨日铜价走势来看，较为复杂地在一定程度上印证了这一判断。LME盘前公布的库存数据中，铜库存再次走高，回到19.9万吨附近。这也导致电子盘铜价一度走弱，且在场内交易阶段早盘的确延续电子盘走势大幅下挫，盘中最低探至7260美元，跌幅高达170美元，但尾盘阶段突然大幅走高，收于7480美元，竟然较前日还走高50美元。伦铜的大幅下挫是我们预期之中的，但盘中逆转收高稍显意外，应该仍是智利罢工问题可能升级导致的空头回补和短线投机买入。尽管韩国和新加坡库存昨日都在增长，上周四还大涨5400吨，但伦铜库存的取消仓单还是逐日跳增到2万吨以上，昨日已经达到2.08万吨，这可能会意味着后市再次出现挤空行为，尽管国际铜市铜供应因为中国进口大幅减少而相对充裕。这也意味着如果近期能有反弹甚至是挤仓推动的上涨，那它将是缺乏足够支持的，待库存相对稳定后，冲高的铜价将意味着更好的抛空机会。

　　伦锌昨日继续保持疲弱走势，早盘跌破3500美元，最低探至3430美元，跌幅达到120美元，但尾盘跟随伦铜反弹至3530美元收盘，较前日下跌20美元。锌已经持续下跌一周多的时间，不过累计200美元左右的跌幅还不算太大，后市短暂的技术性反弹后，仍有望延续弱势继续下跌。伦铝昨日回到2700美元以上，反弹24美元至2721美元，并无太多利好支持，仅仅是暂时仍抗跌和其他品种走高而已。走是最强的是伦敦铅，由于中国出口税达到10%、以及中国铅限产减产的预期，伦铅掀起了复制镍冲击5000美元的挤仓走势，昨日收于2710美元，涨幅高达170美元。镍反弹1450美元至3.9美元以上。

　　昨日公布美国5月成屋销售数据，下滑0.3%，美国次级房贷市场的疲弱仍成为对经济担忧的重要原因，股市因此仍然遭受打压，当然另外也有货币重新紧缩的担忧。受数据影响，昨日美元走软，对欧元收于1.3438。油价昨日一度因尼日利亚罢工对油价影响的不确定性而跌破68美元，但尾盘反弹，8月原油收于69.18美元，微涨4美分。

　　铜价短线有可能受罢工消息影响而反弹，另外2万吨的取消仓单也需要注意，仍可逢高抛空铜锌。