邓宏：沪铜下跌 反弹抛空

　　周五伦敦金属市场窄幅波动，美元大跌对金属影响不大，期铜跌35美元收于7440美元，成交量仅5万手，库存下降的速度更快达到1775吨，而注销仓单增加到1.8万吨，现货升水维持在60美元左右。期铝下跌收于2697美元，贴水维持在50美元，库存窄幅波动，其缓慢的震荡下跌格局继续。期锌维持在3530美元，尽管库存小幅下降，但现货回到平水到略微升水的状态，成交量不足3万手，淡季的疲软和预期现货供应增加造成市场缺乏参与兴趣。

　　周五基本面平静，中国5月进口铜11.8万吨，较4月大幅下降，令市场大感失望，加上进入淡季，需求预期减弱。锌方面，5月净进口为6千吨，说明国内价格过低导致出口停顿，市场担心的中国廉价锌出口问题并不严重，伦敦库存很难得到补充。铜方面仍然受到本周可能出现的几个大规模罢工以及CCR精炼厂延迟交货的影响，库存快速下降，但上周单日库存大增提醒我们中国现货的回流还可能发生。基本面的不确定造成价格继续维持窄幅波动。沪铜上周现货贴水维持在400元上下，周末库存小减3700吨，也没有明显的倾向性。技术上看铜价被限制于均线之中，维持窄幅波动，如果罢工消息刺激可能还有冲高要求，但7700一线压力明显，7700-7000的区间维持，短线方向不明。沪铜今日早盘基本稳定在昨日价格水平，但现货报价为63000,偏弱导致期价下跌，午后更是在股市暴跌的带动下跳水，期价回落到63000，持仓大增，显示这一线多空分岐非常巨大。由于期价跳水使现货贴水消失，加上比价下降到8.5左右，期价还会反复震荡，追空不宜，空单滚动操作，沪铜区间为66000-60000,反弹抛空。

　　期锌技术图形转为下跌，而伦敦和沪上现货都转为平水，无法给期价以有力的支撑。期价跌破3550美元后可能继续向年初低点3100一线寻求支撑。沪锌早盘没有象样的反弹，期价直接下跌，由于现货跌幅跟随期价，未能给期价以支撑，午盘后期价再次跳水，收于跌停位，持仓大增，由于现货价格连续几天下跌，可能存在短线止跌整固要求，期价可能维持震荡下跌，空单日内滚动操作。关注伦敦下跌目标位。期铝维持窄幅震荡，沪铝现货维持紧张，现货升水继续扩大，近月期价存在补水要求，早盘一度略微上涨，但在其它金属拖累下转为小幅下跌，期价维持在周五价区内波动，今日现货报价稳定在20600,现货升水还在扩大，近月还将在现货拉动下缓慢回升，反弹压力19600。

　　(倍特分析师：邓宏)