长城伟业：美豆大幅调整 连豆回撤可能显逊色

　　文华财经(编辑 王亚男)--CBOT大豆期价在过去一周(6月18-22日)大幅下挫，展开了自五月上涨以来最大的调整，当周CBOT大豆主力707合约和708合约比上周的跌幅50美分左右，周K线报收巨阴，将前四周的涨幅吞没，707合约跌破了800美分，周收盘于792美分，而708合约周收盘于804.5美分。新作物11月合约亦有相应跌幅，期价从当周高点893美分挫至830.75美分收盘。推动期价大幅回撤的主要原因是前期一个半月的上涨累积了较大的获利回吐盘，投机多头获利回吐，技术修正压力是期价调整的主要原因，同时美国中西部的东部地区在上周末出现降雨亦令期价受压，加上交易商在美国农业部即将在六月底公布种植面积报告前对头寸进行调整，导致期价重挫。从国内市场看，大连大豆在过去一周秉承了其偏弱的格局，期价持续第四周报收长阴，空头主力持续几周的压制终于等到了外盘的大调整，而连豆多头的信心亦受挫，豆一主力801合约期价当周收盘在3245，将周初的涨幅悉数回吐，且创下了自五月中旬以来的新低，豆粕709合约在上周五亦破位下行，周收盘于2482，而豆油九月合约当周亦呈调整态势，期价振荡回落，周收盘于7566。从当周走势看，内外盘大豆期价皆现跌势，美豆回吐前期涨幅，连豆则更趋偏弱。但是由于国内大豆现货供需平稳，随着美豆的大幅回撤，连豆和美豆前期偏低的比价有望获得一定的修正，而连豆前期滞涨的特征在此次美豆大幅回落中跟跌的压力较小。预计经过上周的大幅调整，本周期价将出现振荡盘整走势，市场将关注月末美国农业部种植面积报告的数据影响。

　　美国中西部的东部地区天气状况对大豆市场影响较大，上周末该地区的降雨对盘面产生利空影响，但是降雨是否能够达到改变旱情的效果仍有待观察。

　　基金在近两个月中的净多部位大幅增加，CFTC公布的持仓报告显示，截至6月19日当当周，基金的净持仓达到14.2万多手，为历史最高水平之一。上周二之后基金开始进行多头平仓，获利回吐盘汹涌，导致期价大幅回撤。但基金的多头减仓只是对持仓结构进行适量调整，并未对净多的结构进行实质改变，为后市行情蓄势。

　　基本面的供需状况没有大的变化，美国大豆销售总体平稳，上周四USDA的出口销售报告显示截至6月14日当周美国06/07年度大豆出口净销售35.93万吨，高于市场预期，比前周高出62%，由于本年度初期美国大豆出口较快，预计本年度美国大豆的出口目标将很快实现。而6月29日美国农业部将公布的作物种植面积报告将实际反应出今年美国大豆面积的播种数量，三月底的意向面积是否最终落实为市场所关注，其实际播种面积的增减对近期行情影响较大。

　　CBOT大豆期价在过去一周拉开调整态势，期价在持续下破重要支撑位之后，触发了多头平仓盘，空头的技术抛盘也趋活跃，短期内期价仍有调整压力，但趋势并未出现反转，预计美豆当月合约期价在780美分将有一定的支撑，下一个支撑位则在750美分。调整释放了多头回吐压力之后，期价将进入一个短暂盘整期，随后将延续前期趋势。

　　从国内市场看，连豆及其豆类期价在上周下挫，尾随美盘而动，连豆空头主力的压制最终等到了美豆的大幅调整，使得连豆和美豆比价偏低的状况有所改善，但国内现货大豆价格总体平稳，北方产区大豆购销平淡，流通量不多。进口大豆数量保持稳定，五月份近三百万吨的进口量，港口大豆库存亦较高，供应充沛，国内供需面对大豆行情影响较小。前期连豆明显滞涨，走势弱于美盘，预计此次美豆重挫，连豆的调整压力亦小于美豆。本周初连豆期价将随美豆走低，若市场出现多头恐慌性止损，则空头的逢低获利减仓数量亦将增大，当周的中后期期价将回稳盘整。

　　(刘幸华)