中国IP增长持续加速 全球07年晚期需求前景改善

　　从历史上看,工业产出(IP)和金属需求增长有着高度的联系.这今天的评论里,我们来看一看全球和各地区工业产出增长最近的发展,以及讨论OECD地区和非OECD地区领先指标对工业生产和金属需求的提前指示.

　　中国工业生产增长在5月份持续加速,同比上升18.1%,2月份时同比增长12.6%.中国工业生产增长的上升预期将在下一季度持续,对中国的OECD领先指标指出这一时期的增长在约为19%.下表显示中国工业产出增长自2003年以来平均为16.4%.　　

　　图一:中国工业生产增长走向更高　　

　　中国工业生产增长走向更高走势图。(来源：嘉益博华)　　

　　尽管中国工业生产和金属需求的前景在接下来六个月非常积极,但美国工业生产的前景不是很确定.美国IP增长近月减速,但OECD对美国的领先指标的六个月速度变化在过去两个月已经强劲恢复,从3月份的1.3%上升至4月份的2.3%.这暗示美国工业产出最近的减速可能在2007年下半年结束.　　

　　图二:美国住房供给持续下滑　

　　尽管美国PMI正表现积极,但美国房屋供给市场仍然表现疲弱,对2007年下半年工业生产增长的筑底的前景构成了风险.另一个担心是一些OECD领先指标最近几个月受到了大幅的修正.因为这包括美国的领先指标,这可能会使得美国IP增长的建底可能要比当前指示的花更长的时间.　　

　　图三:美国的前景正在改善　　

　　OECD的复合领先指标(CLI)持续指出今年底的增长强劲.OECD复合领先指标六个月的变化速度4月份上升了0.4个百分点至2.0%,连续第四个月升高.4月份的指标2.0是自2006年7月以来最高的水平,标识着已经从2006年12月份1.2%的低点有明显的恢复.　　

　　图四:美国的上升指出OECD复合领先指标在建底