工业品与农产品价格全面走低

　　上海通联期货赵奇奇

　　本周国内商品期货价格的表现相对前两周依然没有起色，继续疲软的走势，工业品价格全面下跌，只是强弱不一。

　　沪铜期价本周继续跟随了LME铜的横盘整理走势，本周价格几无变化，沪铜期价已在64000元/吨上下盘整了两周的时间；沪锌即将面临该品种上市以来的首个合约交割，由于充裕的库存导致期价本周大幅下跌，创出其上市以来的新低；沪胶本周经过短暂的反弹继续下破新低。

　　目前铜及天然橡胶价格对于引领整个工业品价格的走势仍具举足轻重的作用，沪铜期价短期内仍遭受国内的供应压力而步履蹒跚，现货铜供应仍比较充足，现货贴水的状况仍没有改变，而且国内的产量在大幅增加，进口量也比较可观，因此短期内国内铜的供应还将比较充裕，国内铜的现货情况跟国际市场恰恰相反，LME铜市场仍旧维持现货升水格局，与此对应的是注销仓单的逐渐增加及库存的逐渐减少，显示LME铜价盘面较轻，如果得到外界罢工等消息的刺激，价格再度上涨难度不大，但是目前国内及国际市场铜价关系正发生微妙的变化，周四LME铜库存大幅增加5400吨，与之前库存的持续减少形成较大反差，我们经过仔细分析不难看出，库存的增加主要来自亚洲市场，而欧美库存依旧在减少，这很好地说明了国内现货供应的压力正通过库存向LME市场转移，这种现象跟目前国内外铜价比价处在相当低的水平是相对应的，而我们要密切关注的就是，当国内铜的供应压力传导到LME市场之后，LME会做出什么样的反应，是不屑一顾继续其轻盈的步调，还是通过时间来帮助上海市场消化其供应压力？我们拭目以待。

　　本周沪胶期价继续下跌，东京胶市场也全面向空，值得注意的是，本周东京市场基金正迅速由多翻空，技术图形也完全走坏，沪胶及东京胶联动下跌的序幕已经拉开，从基本面来看，目前正值国内及国际市场割胶旺季而且天气风调雨顺，新胶供应资源比较充裕，价格也难以上涨。因此胶价仍将向下寻求支撑。

　　本周国内农产品继续下挫，与外盘相比，跟跌不跟涨的特征仍相当明显，本周CBOT市场受天气影响，农产品价格基本在高位震荡，国内农产品价格的疲弱表现跟国内供应的充足不无关系，特别是玉米市场，由于在去年下半年，玉米行情看涨的时候，贸易商囤积了大量库存，但在之后国内养殖业不景气，现货销售不畅及价格低迷的情况下，库存难以消化，这种库存的压力一直转移到今天，而随着下半年新玉米上市及库存的轮换压力，现货销售压力陡增，这种压力传导到期货市场就表现出玉米价格的持续下跌走势。国内其他农产品遇到的供应压力问题虽然不及玉米那么严重，但都或多或少有些类似问题，因此农产品价格的整体疲软走势在供应压力未得到缓解之前还将继续。