麦格理商品：市场供应充足 铝价保持横盘振荡

　　根据昨天国际铝业协会和中国有色金属工业协会公布的数据，全球铝产量在5月份同比增长11.6%或11.8%。

　　产量增长最强劲的依旧在中国，中国有色金属协会的数据显示5月份产量触及100.2万吨，年率速度达到1179.8万吨(新纪录)，前五个月的产量达到485.2万吨，同比增长35.2%。

　　图：中国月度铝产量(年率速度)

　　不包括中国在内的世界产量增长要慢一些，5月份同比增长3.3%，前五个月同比增长2.7%。然而，不包括中国在内的产量增长在最近几个月也正在加速，从2006年12月份的同比增长1.3%上升至2007年5月份的同比增长3.3%。

　　表：各地区年率铝产量

　　图：世界铝产量增长

　　对于中国以外的其它地区，产量增长主要来自于北美(Ormet和Intalco的产能重启)和亚洲/中东(Dubal的扩张和印度的产量增长)，其它主要生产区变化不大。

　　表：世界各地的铝产量

　　由于中国设法吸引了大部分的供应增长，不包括中国在内的世界供应的增长基本上与需求一致，尽管来自现货市场的报告在暗示铝供应现在并不紧张。

　　总之，全球铝市场看上去适度平衡，或许处于过剩的边缘。这似乎以价格没有太多的压力(特别是由于中国的成本上升)。然而，我们也难于找到铝价上涨的理由，我们预期在未来数月里，铝价将继续保持横盘振荡的趋势。

　　嘉益公司编译(risun)