首创期货：跳空高开上涨 郑棉被动追随

　　受隔夜美盘暴涨带动，今日郑棉跳空高开，并继续创5月15日反弹以来新高，盘中持仓量在昨日缩减后出现回稳，上方已经感觉到遭遇阻力的狙击，相对外盘仍处于追随角色；主力CF709合约高开14500元，短时间上冲高点14550元，之后期价保持高位整理格局，午后盘持仓增加，期价在低点14450元上方徘徊，收盘14485元，上涨110点，持仓增加826手。

　　具体各主要合约收盘情况如下：

　　合约昨结算今开盘最高价最低价今收盘今结算涨跌幅成交量空盘量增减量

　　CF707 138951402014040139551399013990951,39817,212-226

　　CF709 1437514500145501445014485144901109,27231,466826

　　CF711 143101445014480143251435014375408562,742-130

　　CF801 1441514550145801450014540145351252,6869,768766

　　CF803 1456014735147351463514660146651002622,196220

　　CF805 1474014890148951483014850148551102201,12298

　　小计 14,694 64,506 1,554

　　【注：1、成交量、持仓量：手(按双边计算)；2、涨跌：收盘价与前结算价之差】

　　可以想见，今日郑棉期货的走势，相对于昨晚美棉的暴涨，依然显得微不足道，而国内市场之所以如此，与整体农产品近期的背离以及独特的现货商主导不无关系：首先，背离成了近期农产品期货市场屡见不鲜的词汇，不仅同一商品内外盘的背离，而相关联产品也出现严重的背离，表现最为突出的是小麦、大豆、豆油，其次是玉米，棉花，而小麦与玉米之间的偏离也相当严重，关注CB0T小麦市场投资者清晰看出，其已经创出11年来的新高，而国内ZCE小麦却在盘整之后不断下滑，市场没有停止的迹象，其它包括豆类市场，在CBOT频创高点之际，DCE大豆豆油却在3400、8000上方久攻不下后连续震荡，而相关品种间的小麦与玉米历史统计上有明确的比价关系，近期由于二者不同走势，尤其是国际市场，已经严重偏离，的确值得关注，其背后的原因与品种国内、国际不同的现货基本面有很大关系；回归到棉花市场，近期对于国内棉弱于国际棉花市场、远月明显弱于近月合约的特点引起了投资者的普遍关注，仔细分析主要有两个方面所决定：资金和阶段性基本面差异，近期外盘的强劲反弹，无疑对中国后期7-9月份加大进口预期背景下投机基金大幅增持净多持仓密不可分，从5周时间，基金从净空4.8%到净多23.1%，平空增多步伐惊人，而国内郑棉投机多头资金则明显乏却，并不断有获利平仓出局，持仓不稳；阶段性基本面方面，由于市场对新花下来之前的供应局面担忧，从而对近月合约的投机兴趣萌生，相对新花月份，供需预测仍相对均衡，在当前仍以现货商占据主导的市场而言，套保压力无疑制约了远期月份的上涨节奏，从而造成了市场目前近强远弱格局。

　　图形上，今日郑棉持仓略增，期价跳空高开，但最终以阴线报收，与外盘相比明显偏弱，资金对后期的抛盘打压仍相当谨慎，而预期这种被动追随外盘的局面还会持续，现货的带动下期价仍有上涨空间，但伴随内外盘价差的缩小并有所偏离，后期二者的关联应特别关注。