麦格理银行：铜精矿TC/RC下半年将继续下降

　　麦格理银行报告称铜精矿TC/RC下半年将继续下降

　　证券时报记者 李 辉

　　本报讯 麦格理银行近日发布报告称，由于铜精矿供给持续紧张，今年下半年，铜冶炼厂向铜矿商收取加工精炼费(TC/RC)有望继续下降。

　　价格分享条款准许铜冶炼厂商分享铜价超过特定价格之后的收益，但是今年下半年铜精矿供应紧张持续的话，这一条款可能会在今年的年度合同谈判中删除，这样铜冶炼厂商的收入恐怕将进一步削减。

　　麦格理银行近日发布的一份报告称，价格分享条款取消、铜精矿市场供给极其紧张、以及年中合同的谈判，都已表明了加工精炼费会继续下降，现在的问题是不是TC/RC是否会下降，而是会下降多少。

　　该行认为，现在铜冶炼厂商面临的问题是，铜精矿供给增长的缺乏，以及在中国冶炼能力扩张后铜精矿的需求增加，因而形成“太多的冶炼厂商追逐太少的铜精矿”的局面。

　　铜精矿现货市场供应仍然非常紧张，近几周的采购条款一度低至20美元/吨和2美分/磅(合计5.1美分/磅)。现货对3个月合同的升水持续扩大，一度达到40-80美元/吨，使得贸易商被迫接受苛刻的条款，不过它们还能从买卖价差中获利。

　　据悉，最近中国冶炼厂商的采购条款为40美元/吨和4美分/磅。目前它们面临的问题可能是上海与伦敦价格差，对于铜精矿进口商不利。铜精矿进口商进口精矿以LME价格为基准，而在国内卖出精铜是以较低的上海价格为基准。

　　该行称，铜精矿供给短缺的局面将在今年下半年持续恶化，这一点已在铜行业得到普遍认同，到年底可能会有铜冶炼厂关闭或者减产。

　　年中TC/RC谈判正在进行中，麦格理银行认为铜矿商会要求加工精炼费继续下降至45美元/吨和45美分/磅左右(合计11.5美分/磅)，这一水平远远低于2007年的60美元/吨和6美分/磅(合计15.4美分/磅)，而且还没有价格分享条款。而冶炼厂商的报价为65美元/吨和65美分/磅(合计16.7美分/磅左右)。目前市场上对于年中合同条款的普遍预期是50美元/吨和5美分/磅左右(合计12.8美分/磅)，这将是2003年中和2004年度合同结算价以来的最低水平。

　　麦格理银行称，冶炼厂商可能继续面临困难，铜精矿市场紧张局面预计会持续到2008年，2008年度合同的加工精炼费会继续下降。对于铜冶炼厂商来说，2008年将是非常困难的一年。