国内弱势特征仍较明显 上海天胶价格继续下挫

　　内 容 摘 要

　　国内弱势特征仍较明显，国内胶目前相对外胶仍具备比较明显的价格优势，这对激发国内后期的消费性买入兴趣会起到一定的作用，也会逐步体现在交易所库存的继续减少上，近期泰国等地供给有逐步恢复迹象，原料胶价格出现明显回落，这对外胶的压制会较为明显，特别是在其目前仍处于较高价位的背景下。后期国内供需矛盾会体现在国内库存消耗与国外供给恢复情况的对比上，总体来说，外胶如出现明显下滑，国内会同步下滑，但国内胶由于前期下挫较多以及消费等因素支持，抗跌性在后期可能会得到一定的体现，当然，此种情形的才狐仙也是与国内库存消化以及消费兴趣的逐步激发分不开的。

　　一、本周市场小结

　　本周上海天胶市场继续下挫，弱势依然较为明显，本周主力9 月合约开盘19400 元，最高19545 元，最低18550 元，收盘18670元，周收盘下跌730 元或3.8%。

　　东京市场本周跳空下行，走势较国内稍强，本周东京胶市场基准合约周开盘267.2 日圆，最高272.7 日圆，最低264.7 日圆，收盘265.5 日圆，周收盘下跌1.7 日圆或0.6%。

　　整体来看，国内天胶市场弱势依旧，市场所受压力逐步沉重，国内调控措施等也对市场施压。

　　二.近期市场背景及结构变化：

　　供需面上目前除了国内仍显较大的库存压力之外，东南亚供给的逐步恢复也是给价格施压的重要原因，尽管泰国等地降水依然存在，但原料供给已经显露出增加苗头，进口报价也出现了大幅度的下滑；国内垦区目前仍较旱，产量预计较往年仍会偏少，但这些因素目前被来自库存以及国外供给恢复的压力所冲消。

　　本周日圆出现大幅度贬值，这在国外供给压力尚未完全体现出来之际对价格一度产生了支持作用，但最终价格仍要视供给的恢复情况而定。

　　图1.日元及东京胶走势　　

　　日本橡胶贸易协会公布数据显示，截至5 月10 日日本国内生胶社会库存较4 月底减少0.6%，至17998 吨；而上海期货交易所库存本周继续出现明显减少，截止6 月15 日时可交割库存为90405 吨，大幅减少3470 吨，仓单78275吨。

　　图2 日胶库存及日胶连续　　

　　图3.上海期货交易所天胶库存及价格走势　　

　　原油价格本周出现大幅上涨，但对胶价未产生明显支持作用。现货方面本周国内天胶现货价格有所下滑，目前国内产区报价至19000 元/吨区域附近；而国际市场上主流胶价也出现明显下跌，目前7月船期的泰国RSS3号标准胶现货报价下跌至2250 美圆/吨附近，印度尼西亚的20 号胶下跌至2170 美圆/吨附近；泰国三大中心交易市场原料胶价格本周较上周出现明显下跌，供给量也略有增加。

　　图4 东南亚天胶现货报价