徽商期货：郑棉震荡整理可能较大 不宜继续追多

　　文华财经(编辑 邱巾)--20日，连续活跃了几日以后隔夜纽约期棉终于归于沉寂，10月期约小幅收低但仍立于5日均线上，日线的技术图形仍偏向于多头格局，但目前58美分存在一定压力。报告显示，截至6月15日，棉花期货投机净多头率为23.1％，较前一周增加了10％，这给市场带去一定信心、使得技术图形得以保持良好，等待USDA公布的实播面积报告。国际现货方面，由于国际棉价依旧高于纺织厂的预期目标，因此现货成交平淡。总体看来，如果继续缺乏实际买盘支撑，纽约期棉的强劲走势难以长久，不可过分乐观。

　　 国内郑棉主力709合约在经过上周的打磨后、本周一鼓作气攻破了14400的阻力，日线技术图形较美棉类似、同样偏向于多头格局，目前属于多头下的调整。从此次行情的发展来看，自5月14日13525元/吨的低点上涨至今，不过一月有余的时间已经基本完成了一波小型的V型形态，从时间上说如果近期内能在14400元/吨上方企稳，则后势继续上攻高点概率较大，反之14400元/吨将成为较为沉重的压力。从过程上看，虽然是震荡上涨但坡度较陡，成交量呈现日益萎缩状态，因此不乐观的说此次V型已经完成，技术上应该进入调整期了。

　　 从国内现货市场看，表面上由于国内纺织厂继续消耗国内资源，因此大部分地区的棉价保持上涨，而事实上，供求关系的紧张并没有让销售保持火暴，成交依然不旺。虽然现在现货紧缺是销售难以火暴的原因之一，但纺织行业整体形势不佳、企业销售困难举步维艰、没有足够的资金也不甘在如此高的价格购买原料也是关键。这从郑棉仓单流出量的日渐减少也能看出端倪，从前期一周出仓单8000多吨到近两周一周出仓单不过7、800吨，两者的量差可说是天壤之别，难道是纺织企业不需要棉花么？个人以为还是价格问题，目前的价格纺织企业并不认可，这才是仓单不受青睐的关键之所在！另一方面，虽然美棉的价格水涨船高，但纺织企业并没有动用手中的配额去购买美棉，相反的印度棉倒是一度成为新宠，因此郑棉和美棉在价格上的相互倚赖性将逐渐缺失现货需求的实质性支撑，价格将难以在高点维系，虽然不能说将一落千丈，起码回落至14000元/吨一线还是很有可能的（笔者指的是郑棉709合约，暂且我们不提新棉上市的一些不确定因素）。

　　 因此个人观点，郑棉近日震荡整理可能较大，不宜继续追多。