EIA石油报告：油价高位拉锯 万事具备只欠东风(5)

　　十、解读与分析

　　油价高位拉锯 万事具备只欠东风

　　近日纽约商品交易所(NYMEX)原油期货价格在高位窄副振荡。稍早曾因供给忧虑，石油输出国组织(OPEC)增产无望，以及炼厂故障等因素共同将原油期货推升逾阻力位，引发了技术性买盘。6月7日触及本周最高位67.42美元，最后报收于66.93美元。但随后期价受累于加息忧虑令多国股市承压，且投资者担心经济放缓恐将抑制对石油和其他初级商品的需求，出现大幅回落。之后市场在需求旺季中东原油供给量未出现增加，以及预计汽油等库存再次上升的影响下小幅振荡。最后，EIA公布的最新数据显示，汽油库存远不及之前市场预期增加的多，而且炼厂开工率继续下滑，打消了之前乐观的预估。截至6月13日，7月原油期货结算价涨0.91美元或1.4%,报每桶66.26美元。仍未有效突破66美元一线的阻力。

　　据美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至6月8日当周，美国商业原油库存小幅上升8万桶至3.424亿桶，之前市场的预期为减少50万桶。目前水平低于去年同期324万桶或1%；高于近5年同期水平2550万桶或8.0%。该库存最近8周内只有一周下滑，期间增加供应1002万桶。当周原油日进口量下降10万桶至1014万桶；同时原油与石油产品日净进口量也下滑了43万桶至1255万桶。炼厂产能利用率继续下滑0.4%个百分点至89.23%，之前市场预期将上升。目前水平与近年同期均值差距拉大至5.64%。虽然进口量微降，但同时炼厂产能利用率的下滑令炼厂对原油的消耗不及预期。同时加重了后市对成品油供应的忧虑。

　　当周美国战略储备石油储备库存(SPR)出现了零变动，总量依然在6.903亿桶。之前9周均为小幅增加的态势，但增量并不大。另外，汽油库存当周仅仅增加了3千桶，远不及上升170万桶的市场预期，目前总量保持在2.015亿桶。之前5周为连续上升，但仍低于去年同期1161万桶或5.4%。低于近5年同期均值1037万桶或4.9%。汽油库存在当周停止了上升的势头，相信这和不断萎缩的炼厂开工率脱不了干系，当周开工率在再次下滑。此外，汽油日进口量也下降35万桶至116万桶。令后市倍受市场关注的汽油库存充满变数。前景不容乐观。

　　此外，取暖油库存狂降279万桶至3146万桶，降幅达8.16%。相信这与季节性需求有关，当前炼厂开足马力加紧生产的不是取暖油，而是汽油。目前该库存已连续4周下滑，水平较去年同期与近年同期水平相比，分别低33.3%和26.4%。成为近年同期的最低水平。另外，馏分油库上升29万桶，总量升至1.226亿桶。也不及增加150万桶的市场预期。该库存已连续6周增加，目前水平低于去年同期19万桶或0.2%。高于近5年同期平均水平701万桶或6.1%。

　　从本次的EIA石油数据来看，近期美国进口量出现回落，汽油库存暂停了上升，仍处于近年同期的最低水平。更重要的是炼厂产能利用率再次出现下滑，与近年同期水平的差距进一步扩大。这给后市成品油的充足供应打上了问号，因为接下来的时间市场对油品的需求将达到一年内的高峰。从这些方面看，库存因素还将成为支撑期价的主要力量。

　　北半球进入消费旺季以来，影响油市的因素增加，油价亦在65美元附近展开拉锯战。但还没有及时的实质性利多出现，所以交易商都在等着下一步怎么走。油价短时陷入高位盘整。目前市场上的利多预期仍然很多，除库存因素外，如美伊、伊拉克和尼日利亚问题令地缘政治紧张局势逐步升级，大西洋传统的飓风季节来临，以及OPEC并未在需求高峰提高产量等等。

　　伊朗作为欧佩克主要产油国和国际原油运输重要枢纽所在，其局势的变化时时牵动着油市。如若美伊真的开战，则以沙特为首的几个石油输出国作为美国的盟友都将面临军事打击的危险。近日在伊朗再次没有遵守国际能源组织的决议停止核浓缩后，其总统内贾德重申和平利用核能是全体伊朗人民应得的权利，无论面临什么压力伊朗都不会放弃其核权利。并表示伊朗核计划已进入到一个“新阶段”，要求伊朗停止该计划已“为时太晚”。面对这一局面，欧洲国家警告称，伊朗可能面临第三轮更为广泛的制裁，国际原子能机构(IAEA)将于本周召开会议。

　　另外，国际能源署(IEA)12日发布的报告称,今年全球原油需求的增长料大大快于此前的预期。报告将2007年全球石油日需求增幅的预估调升至170万桶,较前次估值上调了20万桶或2%。报告已经是连续第四个月敦促OPEC产油国放开产量来压低油价，原油价格目前接近每桶70美元,远高于1月时的约50美元。然而，对于IEA的督促，OPEC主要成员国沙特与伊朗在此之前都予以了否定的答复,两国均强调，原油较高的库存意味着原油供给仍旧充沛，在库存大幅度消减之前，OPEC不会对增加产量召开临时会议。 同时，据CFTC的统计显示。截至6月5日当周，NYMEX原油期货市场中的投机多头再次出现了大幅增加的态势。净多持仓上升了19671手，总量达54915手，占总持仓量的3.9%。

　　从以上各方面可以看出，在目前这种市场的格局下，油价回落的空间非常有限。基金也已经开始暗中增仓准备在合适的时间向上拉升。而基本面对市场的支撑因素众多，此消彼涨。另外，从技术上看，目前油价受到了上涨趋势线良好的支撑，且呈现出上升三角形，正等待突破。如此看来，目前市场已经是万事具备，只欠东风。只要市场稍微出现一些动荡，比如墨西哥湾有飓风形成、伊朗消减产量或尼日利亚供应中断等等，都会令油价快速窜升。但目前我们还得关注其在66美元阻力位的表现。下方支撑位在64美元附近。

北京中期 李哲