股指期货7月推出希望渺茫

　　江南

　　股指期货7月推出几率不大的四方面原因：

　　第一批金融期货牌照在7月未必能发放完毕；

　　中国金融期货交易所分级会员席位尚未落实；

　　股指期货推出前需一段告知期，如果7月推出，现在已显仓促；

　　期货公司的技术与硬件设备系统尚处调试阶段，完全达到市场要求还需一段时间

　　上周，监管层关于股指期货的言论再度引起市场关注。

　　中国证监会副主席屠光绍近日表示，推出股指期货没有时间表，中国证监会目前正在抓紧做各项准备工作。此番讲话引起市场各种猜测。有媒体报道称，股指期货推出最快就在今年7月。

　　目前，本报从多种渠道采访得知，出于各种原因，股指期货在7月推出的可能性并不大。

　　据多家期货公司高管人员透露，金融期货牌照的发放与中金所全面结算会员资格的申请工作有密切联系。原则上说，申请金融期货牌照的门槛并不高，而申请全面结算会员则相对较难。

　　目前多家期货公司都表示要做全面结算会员，把主要精力都放在了全面结算会员的申请上，而申请工作要求的许多财务数据正在等待今年6月的检查工作才能落实。此外，由于全面结算会员要求1亿元的注册资本金，而技术系统等投入还需打折计算，这给不少期货公司提出了增资扩股的要求。

　　据国泰君安期货拟任总经理何晓斌介绍，国泰君安期货拟增资到1.6亿元，才能较充裕地满足全面结算会员的资金需求。再加上其他方面的准备工作，估计公司要在8月份才能做好金融期货的准备。

　　业内人士分析，监管部门在7月份将面临较大的审核工作量，要在7月份就发放完毕股指期货市场需要的营业牌照并非易事。

　　而在目前，中金所的各级会员资格尚未落实，各家期货公司除了递交申报材料外，现在忙于技术系统的调试和升级。据永安期货有关人士介绍，现在最担心的还是技术系统能否处理股指期货随时可能出现的大交易量。尽管前段时间各公司都进行过针对自家端口的压力测试，但全国范围联网的技术系统测试尚未开展，而这才是要求最高的。按照目前的进度，7月份要全面完成技术系统的改造，达到大交易量的要求，存在不小的压力。

　　此外，业内人士还分析，按照股指期货的正常推出程序，7月份推出股指期货已经显得仓促。这是因为，根据境外市场经验，股指期货推出之前往往会有一个提前告知期，即交易所会选择在正式推出前的一个月或两个月向市场公示。

　　按此逻辑，即便是7月份推股指期货，也应该选择在本月发出提前告知，但从目前各级市场主体的准备情况看，如果本月发出公告，无异于增大自身的压力，承担不能如期推出股指期货的风险。事实上，目前即将进入6月下旬，有关部门并无迹象发出提前公告。

　　有市场人士分析，9月8日中金所成立一周年纪念日和“十七大”召开以后，是股指期货最可能推出的两个时点。