天胶市场延续下跌趋势 多产季节将是把双刃剑(2)

　　3. 库存

　　4. 评论

　　原油市场的评论请参见燃料油周报

　　最近一周胶市仍延续震荡下跌趋势，泰国供应恢复使得当地原料胶价以及日胶都笼罩在季节性供应压力的阴云之中，即便有技术性反弹但抛售仍不断出现。记得在上周转发了IRSG的报告，且不论具体定量各国产量数据如何，定性来看从年初至今几乎大的产胶国都在预测增产，还有越南、中国到老挝开展植胶的消息。笔者对于供应增加的基本面以及技术面都不看好，但还要提醒大家注意在当前产量集中的时期本身也是双刃剑，灾害天气或其他因素的干扰也远大于低产季节。“拉尼娜”现象如果显著，将给东南亚沿海国家带来更大降雨甚至洪涝，因此后市需密切关注主产国生产情况变化。近一阶段，国内的现货报价表现相对稳定得多，而交易所库存本周继续下滑，可以推断国内消费商在逐渐消耗国内资源而非大量外出采购。技术上看，沪胶在继续下探新的下跌空间，而日胶如上周周报预期在265-270日元间震荡。不过重要关口270日元以上停留时间非常短，使人感觉后市仍难乐观，日胶指数上前期低点260一线仍将有反复争夺。与技术弱市相对应的支撑就是前面提到的国内现货由于比值偏低，而期价已低于现货，这或将是抑制沪胶下跌(或者说是在急跌过后短线强力反抽的理由)。操作上，继续中线持空，止损于反弹突破本周高点。

　　北方期货 王亮亮